Pode estar faltando um grande volume de açúcar no balanço europeu. O açúcar importado sob o regime de aperfeiçoamento ativo não é contabilizado nos estoques de açúcar da UE, porque entra com suspensão dos direitos aduaneiros e deve ser reexportado em produtos processados no prazo de um ano. Nos dez primeiros meses do ano comercial, 883.000 toneladas de açúcar sob aperfeiçoamento ativo entraram na UE, enquanto apenas 171.000 toneladas saíram. Isso vem depois de um excedente de 476.000 toneladas no mesmo regime no ano anterior. Somando tudo, os estoques da UE podem ser pelo menos 500.000 toneladas maiores do que o mercado acredita.
As importações sob aperfeiçoamento ativo cresceram depois do pico de preços de 2023, e esse comércio foi mais tarde suspenso por pressão de produtores de beterraba, processadores e do grupo ACP (Estados da África, do Caribe e do Pacífico). Desde então, as principais refinarias de açúcar bruto da Península Ibérica entraram com ações judiciais contra a Comissão.
Enquanto isso, a colheita continua decepcionando. Os rendimentos de beterraba na França estão mais de 25% abaixo da safra passada, e doenças estão atrasando o processamento: a Tereos opera com apenas dois dias de beterraba em seus silos, por medo de que o Rhizopus se espalhe para a beterraba sadia. Nos Países Baixos, o teor de açúcar está travado em 15,9°, e a Cosun avisou os produtores de que o bônus de lucro pago aos cooperados será muito baixo ou possivelmente zero. O governo da Polônia prevê uma produção de açúcar cerca de 20% abaixo da de 2025, embora nosso analista espere que a queda final fique mais perto de 10%.
A maior parte da safra já tem preço fixado. Estima-se que entre 70% e 75% da produção esperada já tenha sido vendida, e nosso analista vê a indústria açucareira da UE diante do que provavelmente é seu período mais difícil desde 1975.
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