Kakao było pierwszym rynkiem, który wycenił El Niño z 2026 roku. Kontrakty terminowe na kakao w Nowym Jorku wzrosły o nieco ponad 14 % w ciągu samej sesji 6 lipca i o ponad 50 % w ciągu miesiąca, gdy traderzy ważyli ryzyko dla zbiorów 2026/27 w Afryce Zachodniej i Ekwadorze.
Od końca sierpnia rynek utrzymuje tę nową wycenę w przedziale, ponieważ pogoda, która zamieniłaby ryzyko El Niño w utraconą podaż, nie dotarła jeszcze do Afryki Zachodniej.
Ten artykuł wyjaśnia, jak El Niño dociera do kakao, dlaczego lipcowy rajd utknął i co dwa ostatnie silne zjawiska El Niño zrobiły z podażą kakao. Jest przeznaczony dla kupujących kakao i czekoladę, którzy planują pokrycie na 2027 rok.
Jak El Niño wpływa na kakao?
El Niño to ciepła faza pacyficznego cyklu ENSO. Nasz przewodnik po tym, jak El Niño wpływa na ceny surowców omawia stronę naukową; w przypadku kakao zjawisko działa przez dwa regiony.
| Pochodzenie | Typowa pogoda podczas El Niño | Ryzyko dla kakao |
|---|---|---|
| Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghana | Suchsza i cieplejsza pogoda, z potencjalnie ostrzejszym Harmattanem | Mniejsze zbiory |
| Ekwador | Ulewne deszcze | Straty w zbiorach i eksporcie; w latach 1997–1998 produkcja spadła o ponad 60 % |
Źródło: analiza Vesper, listopad 2026.
Harmattan to suchy, zapylony wiatr sezonowy, który od grudnia wieje nad Afryką Zachodnią. W roku El Niño może być ostrzejszy, co jest jedną z głównych dróg, którymi zjawisko dociera do zbiorów w Afryce Zachodniej.
Dlaczego ceny kakao skoczyły w lipcu 2026 roku?
Po ogłoszeniu El Niño rynek szybko wycenił kakao na nowo. Ważył ryzyko dla zbiorów 2026/27 w Afryce Zachodniej i Ekwadorze i wyprzedził pogodę.
Od sierpniowego szczytu ceny się cofnęły. Pozostają znacznie powyżej minimów z początku 2026 roku, ale poniżej poziomu sprzed roku.
Dlaczego rajd na rynku kakao utknął?
Trzy czynniki utrzymały krótkoterminowe ceny w ryzach:
- Afryka Zachodnia jak dotąd uniknęła warunków El Niño. Główny region uprawy nie doświadczył jeszcze suchej pogody, którą rynek wycenił w lipcu.
- Dostawy były wysokie. Dostawy na Wybrzeżu Kości Słoniowej przez całe lato wyraźnie wyprzedzały poprzedni sezon.
- Zapasy rosną. Ilość kakao w magazynach ICE w USA i Europie stale się zwiększa, co daje kupującym poduszkę na wypadek krótkoterminowego niedoboru.
Wyjątkiem jest Ekwador. Rekordowe deszcze trwają tam nadal, a zjawisko porównuje się do tego z lat 1997–1998.
Co wcześniejsze zjawiska El Niño zrobiły z kakao?
Dwa ostatnie silne zjawiska pokazują, jak różnie ten sam rodzaj pogody może odbić się na kakao.
| Zjawisko | Co działo się w Afryce Zachodniej | Co zrobiło kakao |
|---|---|---|
| 2015–2016 (około +2,6 °C) | Afryka Zachodnia uniknęła szkód | Ceny spadły z powodu nadwyżki |
| 2023–2024 (około +2,0 °C) | Nieregularna pogoda, nałożona na wirusa obrzęku pędów kakaowca i starzejące się drzewa | Pomogła wypchnąć kakao na rekordowe poziomy |
| 2026–2027 (+2,1 °C we wrześniu) | Jak dotąd bez warunków El Niño | Nowa wycena w lipcu, potem ruch w przedziale |
Źródło: Vesper; NOAA Climate Prediction Center.
Historia z lat 2015–2016 przypomina, że jedno El Niño może oszczędzić uprawę, w którą późniejsze uderzy mocno, jak stało się z kakao w latach 2023–2024. Skok cen w latach 2024–2025 był kryzysem podaży w Afryce Zachodniej; etap z 2026 roku to rynek wyceniający ryzyko El Niño dla kolejnych zbiorów.
Jak to wykorzystać
1. Obserwuj pogodę w Afryce Zachodniej od grudnia
Sezon Harmattanu to moment, w którym pogoda w Afryce Zachodniej może zamienić ryzyko El Niño w utracone ziarno.
2. Śledź dostawy i zapasy giełdowe
Dostawy na Wybrzeżu Kości Słoniowej i zapasy w magazynach ICE to dwie liczby, które trzymały lipcowy rajd w ryzach. Zmiana którejkolwiek z nich jest pierwszym sygnałem, że bilans się przesuwa.
3. Śledź miesięczny eksport Ekwadoru
Do Ekwadoru pogoda El Niño już dotarła, więc jego dane eksportowe będą pierwszymi twardymi danymi o tym, co zjawisko robi z podażą.
Pobierz pełny raport o El Niño
Nasz raport „El Niño 2026” zestawia kakao z siedmioma innymi rynkami, od cukru i oleju palmowego po kawę, pszenicę i kukurydzę. W przypadku kakao odpowiada na pytania:
- Jak mocno Harmattan może uderzyć w zbiory główne 2026/27 i zbiory pośrednie 2027/28?
- Kiedy szkody spowodowane deszczami w Ekwadorze mają dotrzeć do eksportu.
- Co nasi analitycy widzą w bilansie podaży na 2026/27.
- Jak długo poduszka zapasów może utrzymać ceny w ryzach.
Pobierz raport „El Niño 2026”, aby zobaczyć, jak bardzo Twoje kakao i inne surowce są narażone i kiedy.
Często zadawane pytania
Jak El Niño wpływa na kakao?
El Niño zwykle przynosi suchszą i cieplejszą pogodę do pasa uprawy kakao w Afryce Zachodniej i może sprawić, że Harmattan, suchy, zapylony wiatr wiejący od grudnia, będzie ostrzejszy. W Ekwadorze zwykle przynosi ulewne deszcze, które mogą gwałtownie ograniczyć produkcję: w latach 1997–1998 produkcja kakao w tym kraju spadła o ponad 60 %.
Dlaczego ceny kakao wzrosły w lipcu 2026 roku?
Rynek wycenił ryzyko El Niño dla zbiorów 2026/27 w Afryce Zachodniej i Ekwadorze. Kontrakty terminowe na kakao w Nowym Jorku wzrosły o nieco ponad 14 % w ciągu samej sesji 6 lipca i o ponad 50 % w ciągu miesiąca. Rajd osiągnął szczyt 31 sierpnia.
Dlaczego ceny kakao nie rosną dalej?
Afryka Zachodnia jak dotąd uniknęła warunków El Niño, dostawy na Wybrzeżu Kości Słoniowej przez całe lato wyraźnie wyprzedzały poprzedni sezon, a zapasy w magazynach ICE w USA i Europie stale rosną, co daje kupującym poduszkę na wypadek krótkoterminowego niedoboru.
Czy El Niño spowodowało skok cen kakao w 2024 roku?
Przyczyniło się do niego. El Niño z lat 2023–2024 przyniosło Afryce Zachodniej nieregularną pogodę, która w połączeniu z wirusem obrzęku pędów kakaowca i starzejącymi się drzewami pomogła wypchnąć kakao na rekordowe poziomy w ramach szerszego kryzysu podaży w Afryce Zachodniej. Natomiast podczas silniejszego zjawiska z lat 2015–2016 Afryka Zachodnia uniknęła szkód, a ceny kakao spadły z powodu nadwyżki.
Czym jest Harmattan?
Harmattan to suchy, zapylony wiatr sezonowy, który od grudnia wieje nad Afryką Zachodnią. Ostrzejszy Harmattan jest jedną z głównych dróg, którymi pogoda El Niño może dotrzeć do zbiorów w Afryce Zachodniej.
