Το κακάο ήταν η πρώτη αγορά που ενσωμάτωσε στην τιμή το El Niño του 2026. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάου στη Νέα Υόρκη ανέβηκαν λίγο πάνω από 14% μόνο στις 6 Ιουλίου και πάνω από 50% μέσα στον μήνα, καθώς οι traders στάθμιζαν τον κίνδυνο για τη σοδειά 2026/27 στη Δυτική Αφρική και τον Ισημερινό.
Από τα τέλη Αυγούστου η αγορά διατηρεί αυτή την ανατίμηση μέσα σε ένα εύρος διακύμανσης, επειδή ο καιρός που θα μετέτρεπε τον κίνδυνο El Niño σε χαμένη προσφορά δεν έχει φτάσει ακόμη στη Δυτική Αφρική.
Αυτό το άρθρο εξηγεί πώς το El Niño φτάνει στο κακάο, γιατί ανακόπηκε το ράλι του Ιουλίου και τι έκαναν τα δύο τελευταία ισχυρά El Niño στην προσφορά κακάου. Απευθύνεται σε αγοραστές κακάου και σοκολάτας που σχεδιάζουν κάλυψη ως το 2027.
Πώς επηρεάζει το El Niño το κακάο;
Το El Niño είναι η θερμή φάση του κύκλου ENSO του Ειρηνικού. Ο οδηγός μας για το πώς το El Niño επηρεάζει τις τιμές των εμπορευμάτων καλύπτει την επιστήμη· για το κακάο, λειτουργεί μέσω δύο περιοχών.
| Προέλευση | Τυπικός καιρός σε El Niño | Κίνδυνος για το κακάο |
|---|---|---|
| Ακτή Ελεφαντοστού και Γκάνα | Ξηρότερος και θερμότερος, με ενδεχομένως πιο έντονο Χαρματάν | Μικρότερες σοδειές |
| Ισημερινός | Έντονες βροχές | Απώλειες σοδειάς και εξαγωγών· η παραγωγή μειώθηκε πάνω από 60% το 1997–98 |
Πηγή: ανάλυση της Vesper, Νοέμβριος 2026.
Ο Χαρματάν είναι ο ξηρός, σκονισμένος εποχικός άνεμος που πνέει πάνω από τη Δυτική Αφρική από τον Δεκέμβριο. Σε μια χρονιά El Niño μπορεί να είναι πιο έντονος, κάτι που αποτελεί έναν από τους κύριους τρόπους με τους οποίους το επεισόδιο φτάνει στη σοδειά της Δυτικής Αφρικής.
Γιατί έκαναν άλμα οι τιμές του κακάου τον Ιούλιο του 2026;
Το κακάο ανατιμήθηκε γρήγορα μόλις κηρύχθηκε το El Niño. Η αγορά στάθμιζε τον κίνδυνο για τη σοδειά 2026/27 στη Δυτική Αφρική και τον Ισημερινό, και κινήθηκε πριν από τον καιρό.
Από την κορύφωση του Αυγούστου, οι τιμές έχουν υποχωρήσει. Παραμένουν σαφώς πάνω από τα χαμηλά των αρχών του 2026, αλλά κάτω από εκεί όπου βρίσκονταν πριν από έναν χρόνο.
Γιατί ανακόπηκε το ράλι του κακάου;
Τρία πράγματα κράτησαν σε έλεγχο τις βραχυπρόθεσμες τιμές:
- Η Δυτική Αφρική έχει ως τώρα αποφύγει τις συνθήκες El Niño. Η κύρια περιοχή καλλιέργειας δεν έχει δει ακόμη τον ξηρό καιρό που η αγορά ενσωμάτωσε στην τιμή τον Ιούλιο.
- Οι αφίξεις ήταν ισχυρές. Οι αφίξεις στην Ακτή Ελεφαντοστού ήταν σαφώς πάνω από την προηγούμενη σεζόν σε όλη τη διάρκεια του καλοκαιριού.
- Τα αποθέματα αυξάνονται. Το κακάο στις αποθήκες του ICE σε ΗΠΑ και Ευρώπη συνεχίζει να συσσωρεύεται, κάτι που δίνει στους αγοραστές ένα μαξιλάρι απέναντι σε ένα βραχυπρόθεσμο έλλειμμα.
Ο Ισημερινός είναι η εξαίρεση. Εκεί συνεχίζονται βροχές ρεκόρ, και το επεισόδιο έχει συγκριθεί με εκείνο του 1997–98.
Τι έκαναν στο κακάο τα προηγούμενα El Niño;
Τα δύο πιο πρόσφατα ισχυρά επεισόδια δείχνουν πόσο διαφορετικά μπορεί ο ίδιος τύπος καιρού να επηρεάσει το κακάο.
| Επεισόδιο | Τι συνέβη στη Δυτική Αφρική | Τι έκανε το κακάο |
|---|---|---|
| 2015–16 (περίπου +2,6°C) | Η Δυτική Αφρική γλίτωσε | Οι τιμές έπεσαν λόγω πλεονάσματος |
| 2023–24 (περίπου +2,0°C) | Άστατος καιρός, προστιθέμενος στην ασθένεια του πρησμένου βλαστού και στα γερασμένα δέντρα | Βοήθησε να ωθηθεί το κακάο σε υψηλά ρεκόρ |
| 2026–27 (+2,1°C τον Σεπτέμβριο) | Έχει ως τώρα αποφύγει τις συνθήκες El Niño | Ανατιμήθηκε τον Ιούλιο, έπειτα κινήθηκε σε εύρος διακύμανσης |
Πηγή: Vesper· Climate Prediction Center της NOAA.
Το ιστορικό του 2015–16 υπενθυμίζει ότι ένα El Niño μπορεί να αφήσει ανέπαφη μια σοδειά που ένα μεταγενέστερο πλήττει σκληρά, όπως συνέβη στο κακάο το 2023–24. Η εκτίναξη των τιμών του 2024–25 ήταν η κρίση προσφοράς της Δυτικής Αφρικής· η κίνηση του 2026 είναι η αγορά που ενσωματώνει στην τιμή τον κίνδυνο El Niño για την επόμενη σοδειά.
Στην πράξη
1. Παρακολουθείτε τον καιρό στη Δυτική Αφρική από τον Δεκέμβριο
Η περίοδος του Χαρματάν είναι το σημείο όπου ο καιρός της Δυτικής Αφρικής μπορεί να μετατρέψει τον κίνδυνο El Niño σε χαμένους σπόρους.
2. Παρακολουθείτε τις αφίξεις και τα αποθέματα του χρηματιστηρίου
Οι αφίξεις στην Ακτή Ελεφαντοστού και τα αποθέματα στις αποθήκες του ICE είναι οι δύο αριθμοί που κράτησαν σε έλεγχο το ράλι του Ιουλίου. Μια αλλαγή σε οποιονδήποτε από τους δύο είναι το πρώτο σημάδι ότι η ισορροπία μετατοπίζεται.
3. Παρακολουθείτε τις μηνιαίες εξαγωγές του Ισημερινού
Ο Ισημερινός είναι εκεί όπου ο καιρός του El Niño έχει ήδη φτάσει, οπότε τα στοιχεία εξαγωγών του θα είναι τα πρώτα απτά δεδομένα για το τι κάνει το επεισόδιο στην προσφορά.
Αποκτήστε την πλήρη έκθεση για το El Niño
Η έκθεσή μας «Ελ Νίνιο 2026» εξετάζει το κακάο μαζί με άλλες επτά αγορές, από τη ζάχαρη και το φοινικέλαιο ως τον καφέ, το σιτάρι και το καλαμπόκι. Για το κακάο απαντά:
- Πόσο μεγάλο πλήγμα θα μπορούσε να επιφέρει ο Χαρματάν στην κύρια σοδειά 2026/27 και στην ενδιάμεση σοδειά 2027/28;
- Πότε αναμένεται να φτάσει στις εξαγωγές η ζημιά από τις βροχές στον Ισημερινό.
- Τι βλέπουν οι αναλυτές μας για το ισοζύγιο προσφοράς 2026/27.
- Πόσο καιρό μπορεί το μαξιλάρι των αποθεμάτων να κρατήσει τις τιμές σε έλεγχο.
Κατεβάστε την έκθεση «Ελ Νίνιο 2026» για να δείτε πόσο εκτεθειμένα είναι το κακάο και οι άλλες εισροές σας, και πότε.
Συχνές ερωτήσεις
Πώς επηρεάζει το El Niño το κακάο;
Το El Niño τείνει να φέρνει ξηρότερο και θερμότερο καιρό στη ζώνη κακάου της Δυτικής Αφρικής και μπορεί να κάνει πιο έντονο τον Χαρματάν, τον ξηρό, σκονισμένο άνεμο που πνέει από τον Δεκέμβριο. Στον Ισημερινό συνήθως φέρνει έντονες βροχές, που μπορούν να μειώσουν απότομα την παραγωγή: το 1997–98 η παραγωγή κακάου της χώρας μειώθηκε πάνω από 60%.
Γιατί ανέβηκαν οι τιμές του κακάου τον Ιούλιο του 2026;
Η αγορά ενσωμάτωσε στην τιμή τον κίνδυνο El Niño για τη σοδειά 2026/27 στη Δυτική Αφρική και τον Ισημερινό. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάου της Νέας Υόρκης ανέβηκαν λίγο πάνω από 14% μόνο στις 6 Ιουλίου και πάνω από 50% μέσα στον μήνα. Το ράλι κορυφώθηκε στις 31 Αυγούστου.
Γιατί οι τιμές του κακάου δεν συνέχισαν να ανεβαίνουν;
Η Δυτική Αφρική έχει ως τώρα αποφύγει τις συνθήκες El Niño, οι αφίξεις στην Ακτή Ελεφαντοστού ήταν σαφώς πάνω από την προηγούμενη σεζόν σε όλη τη διάρκεια του καλοκαιριού και τα αποθέματα στις αποθήκες του ICE σε ΗΠΑ και Ευρώπη συνέχισαν να αυξάνονται, κάτι που δίνει στους αγοραστές ένα μαξιλάρι απέναντι σε ένα βραχυπρόθεσμο έλλειμμα.
Προκάλεσε το El Niño την εκτίναξη των τιμών του κακάου το 2024;
Συνέβαλε. Το El Niño του 2023–24 έφερε άστατο καιρό στη Δυτική Αφρική, και αυτός ο καιρός, προστιθέμενος στην ασθένεια του πρησμένου βλαστού και στα γερασμένα δέντρα, βοήθησε να ωθηθεί το κακάο σε υψηλά ρεκόρ μέσα σε μια ευρύτερη κρίση προσφοράς στη Δυτική Αφρική. Στο ισχυρότερο επεισόδιο του 2015–16, αντίθετα, η Δυτική Αφρική γλίτωσε και οι τιμές του κακάου έπεσαν λόγω πλεονάσματος.
Τι είναι ο Χαρματάν;
Ο Χαρματάν είναι ο ξηρός, σκονισμένος εποχικός άνεμος που πνέει πάνω από τη Δυτική Αφρική από τον Δεκέμβριο. Ένας πιο έντονος Χαρματάν είναι ένας από τους κύριους τρόπους με τους οποίους ο καιρός του El Niño μπορεί να φτάσει στη σοδειά της Δυτικής Αφρικής.
