India overweegt de heffing van 100 % op de invoer van suiker te schrappen om in het vierde kwartaal tot 500.000 ton binnen te laten, de eerste noemenswaardige import sinds 2017/18. Het voorstel is een reactie op recordprijzen in eigen land en op een moesson die ver achterblijft bij de verwachtingen: weerdienst Skymet heeft zijn neerslagraming verlaagd naar 85 % van het langjarig gemiddelde en zet de kans op droogte op 70 %.
De zwakte reikt verder dan dit seizoen. Het huidige moessontekort blijft de Indiase rietaanvoer tot in 2027/28 drukken, en daarom wijzen sommige vroege ramingen voor dat seizoen al op een wereldwijd tekort. Dat verschuift het kader van de markt: een suikercyclus die tot het einde van dit jaar werd gedomineerd door overschot en zwakke prijzen, begint zich opnieuw te prijzen rond het vooruitzicht van een krapper aanbod uit India, Thailand en Europa verderop.
De termijnmarkt heeft gereageerd. De wereldmarkt las kracht in het vooruitzicht van Indiase vraag, zelfs bij relatief bescheiden volumes, en zodra dat risico is ingeprijsd verschuift de aandacht waarschijnlijk naar de lopende Braziliaanse verwerking, waar de productie ook onder plan kan uitkomen als stevigere prijzen voor ethanol meer riet naar brandstof trekken in plaats van naar suiker. De positionering van de fondsen is met de markt meebewogen: de netto longpositie in het toonaangevende New Yorkse contract voor ruwe suiker is sinds begin juni verdubbeld tot de grootste sinds het vierde kwartaal van 2024, toen de prijzen rond 22 dollarcent per pond lagen.
Het Europese aanbodbeeld versterkt de krappere toon. De EU-oogstmonitor JRC Mars heeft zijn raming voor de bietopbrengst van dit seizoen verlaagd, waarbij de Franse opbrengsten het hardst zijn geraakt door opeenvolgende hittegolven in de zomer en ook Duitsland naar beneden is bijgesteld. Vesper heeft de eigen raming voor het EU-suikeraanbod verlaagd om de droge omstandigheden te verwerken. Ook de raffinagemarges lopen op: de premie van witte suiker boven ruwe suiker is geklommen naar het steilste niveau sinds 2024, een teken dat de markt bovenop de krapte in ruwe suiker ook een krapper aanbod van witte suiker inprijst.
Voorlopig wijst niets hiervan op een acuut tekort. De Europese voorraden blijven ruim en de Braziliaanse oogst is naar historische maatstaven nog altijd groot. Maar de richting is consistent, met een zwakke Indiase moesson, een gestreste EU-bietenoogst en een Braziliaanse verwerking die zelf concurrentie ondervindt van ethanol, en daarom begint de markt de krapte van het volgende seizoen te verhandelen ruim voordat de cijfers bevestigd zijn.
