Los precios spot de los recortes frescos de vacuno con un 50 % de magro llevan varios días cotizando con firmeza por debajo de 100 $ por cwt, cuando tan recientemente como a comienzos de agosto todavía estaban por encima de 150 $. LEAP Market Analytics mantiene desde hace tiempo una visión bajista de este mercado, pero no tan bajista. Salvo que resulte ser una anomalía, implica que la demanda de los 50 se ha hundido a su nivel más débil en dos años y ha caído por debajo del promedio de referencia de 2007 a 2024.
La historia dice que la demanda de los 50 oscila mucho más que la de los cortes de músculo entero o que la del cutout del vacuno listo para faena, así que un movimiento de vuelta al alza de cara a 2027 no es descabellado, con condiciones en general más calmadas el año que viene que en los últimos dieciocho meses. Ese panorama implica igualmente que los precios medios anuales de los recortes 50 frescos caigan en torno a un 5 % a 10 % el año próximo.
La aguja y la pierna deciden el rumbo del cutout
El cutout Choice ha aguantado mejor de lo esperado una vez pasado el Labor Day estadounidense, y parece que subirá ligeramente esta semana. Aun así, se sitúa unos 25 $ por debajo de estas fechas del año pasado, y solo los cortes primarios de costillar y de pecho están en positivo interanual. Las faldas son las que más caen en términos nominales, pero ponderadas por su impacto sobre el valor del cutout, la aguja y la pierna son las que inclinan la balanza. La demanda mayorista y desestacionalizada de ambas se ha replegado con fuerza desde comienzos de año y ahora va por debajo de los niveles del año pasado, y LEAP espera que eso continúe al menos durante el otoño. Las fuerzas estacionales del cuarto trimestre son bajistas por sí solas, así que por eso mismo parecen probables unos mercados defensivos en aguja y pierna. Ambas se han movido de forma muy parecida a lo largo del tiempo, con la pierna quedándose por detrás de la aguja más recientemente.
La aguja merece atención por un motivo concreto: de todos los cortes primarios, ninguno señala mejor la posición probable del cutout. LEAP proyecta para este otoño un mínimo local del corte primario de aguja en la franja de los 260 $ en base Choice, coherente con un cutout Choice de no más de 340 a 350 $ por cwt. Con la erosión del lado de la demanda continuando y una probable recuperación de la producción de vacuno listo para faena, se proyecta que tanto el corte primario de aguja como el cutout Choice caigan en torno a un 5 % a 10 % a lo largo de 2027.
El lado de los empacadores presenta un cuadro muy distinto. Tras arrancar concesiones significativas a los engordadores de ganado desde comienzos del verano, con la ayuda de cierres de plantas y recortes de capacidad, los empacadores han estado pagando algo menos de 220 $ por cwt por los novillos listos para faena, en el promedio ponderado de las cinco áreas, en vivo FOB, todos los grados. LEAP estima unos retornos netos de al menos 100 $ por cabeza durante cuatro semanas consecutivas, y de más de 150 $ en las dos últimas, con una rentabilidad que probablemente se mantenga al menos durante todo octubre. Esa recuperación del margen se tradujo rápido en sacrificios: el sacrificio combinado de novillos y novillas alcanzó casi 448.000 cabezas hace dos semanas, el mayor desde enero, lo que parece el inicio de una apertura más plena de la cadena de suministro.
