- Podcast: The Strong Source
- Convidado: Gert-Jan (GJ) van den Akker, ex-Executive Vice President da Cargill
- Apresentadores: Alexander Sterk & Martijn Bron
- Ouça em: Spotify / Apple Podcasts / YouTube / Deezer
Neste episódio do The Strong Source, sentamos com Gert-Jan van den Akker, que passou mais de 30 anos na Cargill (de trainee a EVP), onde ajudou a redesenhar o trading de fretes de granéis sólidos, liderou durante o superciclo das commodities e depois comandou a Agricultural Supply Chain da Cargill. Conversamos sobre construir negócios dentro de uma trading house, gerir em meio a uma crise, criar accountability em escala e como é de verdade estar bem no topo.
“Faça o trabalho que lhe dá energia. Onde você se diverte, normalmente você é bom, e as duas coisas se reforçam.”
Como você entrou em commodities, e por que a Cargill?
GJ: Por formação sou advogado. Enquanto terminava a faculdade, comecei a operar opções por conta própria, passando ordens de um orelhão. Aquilo me fisgou. Eu tinha uma oferta de uma mesa de FX na mão, aí fui a um ISIC career day e ouvi uma apresentação da Cargill. Commodities pareciam algo mais amplo e mais empreendedor, então me candidatei, entrei em 1987 e comecei em Amsterdã, em ingredientes para ração (farelo de amêndoa de palma). Dois anos depois eu estava originando em Kuala Lumpur, e depois fui para Genebra, em milho e soja.
Você deixou cedo as mesas principais de grãos pela Ocean Transportation. Por que essa mudança?
GJ: Sinceramente, eu não estava prosperando na cultura de screen trading movida a medo daquela época. O Hoep Spiers (um líder lendário) me encontrou no elevador e disse: “Vamos conversar.” Ele me ofereceu uma posição em fretes. Não era “mainstream”, e eu temia que isso jogasse minha carreira para escanteio, mas aquilo me deu autonomia, exposição física + financeira e relacionamentos reais com clientes. Acabou sendo a melhor decisão que tomei.
“Escolhi o caminho que parecia divertido e construí uma carreira em torno dele.”
Como se constrói um negócio dentro de uma trading house?
GJ: Primeiro, aprenda o negócio a fundo. Depois, construa relacionamentos com clientes e um book negociável, não só grãos, mas minério de ferro, carvão e fluxos de retorno que criam arbitragem. À medida que os swaps de frete surgiram, pressionamos forte para combinar instrumentos financeiros com grandes posições físicas.
O salto foi assumir a custódia do book de frete de grãos da Cargill. Convencemos as mesas de grãos a nos deixar gerir centralmente o posicionamento de frete C&F delas. Elas mantiveram sua vantagem comercial; nós otimizamos o posicionamento de navios e o risco. A confiança foi o que destravou tudo, e depois um mercado de alta no superciclo de 2000–2010 amplificou os retornos.
Como foi a crise de 2008–2009 vista do lado dos fretes?
GJ: As taxas Capesize desabaram de cerca de 200.000 USD por dia para cerca de 5.000 USD por dia. Entramos estruturalmente vendidos em frete, por fundamentos, mas o perigo real passou a ser a exposição de crédito, que virou dos armadores para os clientes (usinas siderúrgicas, utilities, contrapartes de OTC). Nossa exposição inchou para cerca de 1,3 bilhão de dólares do lado dos clientes.
Montamos um time de crise, recusamos renegociações generalizadas e trabalhamos reestruturações caso a caso onde era viável. Lembro de dizer a uma reunião lotada do setor em Londres: vamos honrar todos os contratos, e esperamos que os outros façam o mesmo. No fim, reduzimos o book com baixas limitadas.
“P&L no papel não significa nada se o crédito te apaga do mapa. Gerencie risco de mercado e de contraparte.”
Depois você liderou a Agricultural Supply Chain da Cargill. Quais mudanças você priorizou?
GJ: Comece de fora para dentro. Onde está o crescimento? Na Ásia. Onde temos vantagem de verdade? Depois alinhe ativos, talento, estrutura e cultura a essa resposta. Isso significou movimentos de portfólio (por exemplo, desinvestir parte do esmagamento europeu para financiar o crescimento na China), clarear papéis e (criticamente) elevar a accountability.
Na minha primeira apresentação ao conselho eu disse: Estas são as nossas metas. Se não batermos, eu saio. Aquilo não era teatro; definiu o tom. Alto apoio, altos padrões.
Estratégia versus trading: o quanto um trader deve ser centralizado?
GJ: Você precisa de talento local perto dos fluxos, mas com regras da casa mais claras sobre risco, propriedade do book e práticas compartilhadas. Em fretes, centralizar o posicionamento entre as cargas internas gerou retornos de outro patamar. Aplicamos princípios semelhantes em outras áreas sem matar o empreendedorismo local.
Fundamentos ou sentimento: o que realmente move as decisões?
GJ: Os dois. Day trading é uma coisa. Mas para rodar posições grandes, você precisa ter justificativa fundamentalista: oferta e demanda por classe de navio e por fluxo de commodity (minério de ferro, carvão, grãos), além da oferta de frota e dos atritos portuários. Depois você sobrepõe derivativos, cobertura via time charter, spreads de tamanho e arbitragem física.
Como é de verdade estar “no topo da casa”?
GJ: Pode ser solitário, a não ser que você construa um time de verdade. Crédito ao Dave MacLennan: ele insistia em vulnerabilidade, questionamento construtivo e em resolver a divisão entre função e negócio. Com o conselho externo, esteja pronto para perguntas duras: conheça os seus números, conheça a sua história, mas eles vão te apoiar se você estiver preparado e transparente.
Ouça o episódio completo para saber mais sobre a trajetória de Gert-Jan e seus insights sobre o mundo do trading de commodities:
O que é o podcast Strong Source?
Nossa missão com o podcast Strong Source é educar e informar, criando uma comunidade em que especialistas e convidados de toda a indústria de commodities possam compartilhar suas perspectivas únicas. Martijn Bron, ex-trader de cacau, e Alexander Sterk, ex-trader de lácteos e fundador da Vesper, têm uma paixão profunda por este setor, e foi isso que os inspirou a começar esta empreitada: “Vamos compartilhar nossas experiências pessoais, as lições valiosas que aprendemos pelo caminho e dar a você uma prévia do que esperar dos nossos próximos episódios.” Este podcast é apresentado pela Vesper, a principal plataforma de commodities (www.vespertool.com).
