- Podcast: The Strong Source
- Καλεσμένος: Gert-Jan (GJ) van den Akker, πρώην Executive Vice President στην Cargill
- Παρουσίαση: Alexander Sterk & Martijn Bron
- Ακούστε το σε: Spotify / Apple Podcasts / YouTube / Deezer
Σε αυτό το επεισόδιο του The Strong Source καθόμαστε με τον Gert-Jan van den Akker, που πέρασε πάνω από 30 χρόνια στην Cargill (από trainee μέχρι EVP), όπου βοήθησε να αναδιαμορφωθεί το trading ναύλων ξηρού φορτίου, ηγήθηκε μέσα από τον υπερκύκλο των εμπορευμάτων και αργότερα διηύθυνε την Agricultural Supply Chain της Cargill. Μιλήσαμε για το χτίσιμο επιχειρήσεων μέσα σε έναν εμπορικό οίκο, τη διαχείριση μέσα από μια κρίση, τη δημιουργία λογοδοσίας σε μεγάλη κλίμακα και το πώς είναι πραγματικά τα πράγματα στην κορυφή.
«Κάντε τη δουλειά που σας δίνει ενέργεια. Εκεί που διασκεδάζετε είστε συνήθως καλοί, και τα δύο αλληλοενισχύονται.»
Πώς μπήκατε στα εμπορεύματα, και γιατί στην Cargill;
GJ: Από σπουδές είμαι νομικός. Ενώ τελείωνα το πανεπιστήμιο, άρχισα να κάνω trading options για δικό μου λογαριασμό, δίνοντας εντολές από έναν τηλεφωνικό θάλαμο. Αυτό με κέρδισε. Είχα στο χέρι μια προσφορά για FX desk, μετά παρακολούθησα μια ημέρα καριέρας του ISIC και άκουσα μια παρουσίαση της Cargill. Τα εμπορεύματα έμοιαζαν ευρύτερα και πιο επιχειρηματικά, οπότε πήγα για συνέντευξη, μπήκα το 1987 και ξεκίνησα στο Άμστερνταμ στα συστατικά ζωοτροφών (πίτα πυρήνα φοίνικα). Δύο χρόνια αργότερα έκανα origination στην Κουάλα Λουμπούρ, μετά πήγα στη Γενεύη στο καλαμπόκι και στη σόγια.
Αφήσατε νωρίς τα κεντρικά desks δημητριακών για το Ocean Transportation. Γιατί αυτή η κίνηση;
GJ: Ειλικρινά, δεν ευδοκιμούσα στην κουλτούρα του screen trading και του φόβου εκείνης της εποχής. Ο Hoep Spiers (ένας θρυλικός ηγέτης) με συνάντησε στο ασανσέρ και μου είπε: «Έλα να μιλήσουμε». Μου πρόσφερε έναν ρόλο στους ναύλους. Δεν ήταν «mainstream», και ανησυχούσα ότι θα έβγαζε την καριέρα μου στο περιθώριο, αλλά μου έδωσε αυτονομία, φυσική + χρηματοοικονομική έκθεση και πραγματικές σχέσεις με πελάτες. Τελικά ήταν η καλύτερη απόφαση που πήρα.
«Διάλεξα τον δρόμο που φαινόταν διασκεδαστικός και έχτισα μια καριέρα γύρω του.»
Πώς χτίζετε μια επιχείρηση μέσα σε έναν εμπορικό οίκο;
GJ: Πρώτα, μάθετε την επιχείρηση σε βάθος. Μετά χτίστε σχέσεις με πελάτες και ένα εμπορεύσιμο βιβλίο, όχι μόνο δημητριακά αλλά σιδηρομετάλλευμα, άνθρακα και ροές επιστροφής που δημιουργούν αρμπιτράζ. Καθώς εμφανίστηκαν τα freight swaps, πιέσαμε δυνατά να συνδυάσουμε χρηματοοικονομικά εργαλεία με μεγάλες φυσικές θέσεις.
Η μεγάλη τομή ήταν ότι αναλάβαμε το βιβλίο ναύλων δημητριακών της Cargill. Πείσαμε τα desks δημητριακών να μας αφήσουν να διαχειριστούμε κεντρικά την τοποθέτηση ναύλων C&F τους. Κράτησαν το εμπορικό τους πλεονέκτημα· εμείς βελτιστοποιήσαμε την τοποθέτηση των πλοίων και τον κίνδυνο. Η εμπιστοσύνη ήταν το κλειδί, και μετά μια ανοδική αγορά στον υπερκύκλο 2000-2010 πολλαπλασίασε τις αποδόσεις.
Πώς έμοιαζε η κρίση του 2008-2009 από την πλευρά των ναύλων;
GJ: Τα ναύλα Capesize κατέρρευσαν από περίπου 200.000 USD/ημέρα σε περίπου 5.000 USD/ημέρα. Μπήκαμε διαρθρωτικά short σε ναύλους, με βάση τα θεμελιώδη, όμως ο πραγματικός κίνδυνος έγινε η πιστωτική έκθεση που μετατοπίστηκε από τους πλοιοκτήτες στους πελάτες (χαλυβουργίες, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, αντισυμβαλλόμενοι OTC). Η έκθεσή μας φούσκωσε σε περίπου 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια στην πλευρά των πελατών.
Στήσαμε μια ομάδα κρίσης, αρνηθήκαμε οριζόντιες επαναδιαπραγματεύσεις και δουλέψαμε αναδιαρθρώσεις κατά περίπτωση όπου ήταν εφικτό. Θυμάμαι να λέω σε μια κατάμεστη συνάντηση του κλάδου στο Λονδίνο: θα τιμήσουμε κάθε συμβόλαιο και περιμένουμε το ίδιο από τους άλλους. Στο τέλος, ξετυλίξαμε το βιβλίο με περιορισμένες διαγραφές.
«Ένα P&L στα χαρτιά δεν σημαίνει τίποτα αν σε εξαφανίσει η πίστωση. Διαχειριστείτε τον κίνδυνο αγοράς και τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.»
Αργότερα ηγηθήκατε της Agricultural Supply Chain της Cargill. Ποιες αλλαγές βάλατε σε προτεραιότητα;
GJ: Ξεκινήστε από έξω προς τα μέσα. Πού είναι η ανάπτυξη; Στην Ασία. Πού έχουμε πραγματικά πλεονέκτημα; Μετά ευθυγραμμίστε περιουσιακά στοιχεία, ταλέντο, δομή και κουλτούρα με αυτή την απάντηση. Αυτό σήμαινε κινήσεις χαρτοφυλακίου (π.χ. πώληση κάποιας ευρωπαϊκής δραστηριότητας έκθλιψης για να χρηματοδοτηθεί η ανάπτυξη στην Κίνα), αποσαφήνιση ρόλων και (κρίσιμα) ανέβασμα της λογοδοσίας.
Στην πρώτη μου παρουσίαση στο διοικητικό συμβούλιο είπα: Αυτοί είναι οι στόχοι μας. Αν δεν τους πιάσουμε, θα παραιτηθώ. Αυτό δεν ήταν θέατρο· έδωσε τον τόνο. Μεγάλη στήριξη, υψηλά πρότυπα.
Στρατηγική εναντίον trading: πόσο συγκεντρωτικός πρέπει να είναι ένας trader;
GJ: Χρειάζεστε τοπικό ταλέντο κοντά στις ροές, αλλά με σαφέστερους κανόνες του οίκου για τον κίνδυνο, την ευθύνη του βιβλίου και τις κοινές πρακτικές. Στους ναύλους, η κεντρικοποίηση της τοποθέτησης σε όλα τα εσωτερικά φορτία δημιούργησε άλμα στις αποδόσεις. Εφαρμόσαμε παρόμοιες αρχές και αλλού χωρίς να σκοτώσουμε την τοπική επιχειρηματικότητα.
Θεμελιώδη ή κλίμα αγοράς: τι καθορίζει πραγματικά τις αποφάσεις;
GJ: Και τα δύο. Το day trading είναι ένα πράγμα. Αλλά για να τρέξετε μεγάλες θέσεις, πρέπει να έχετε θεμελιώδη αιτιολόγηση: προσφορά και ζήτηση ανά κατηγορία πλοίου και ροή εμπορεύματος (σιδηρομετάλλευμα, άνθρακας, δημητριακά), συν την προσφορά στόλου και τις τριβές στα λιμάνια. Μετά προσθέτετε από πάνω παράγωγα, κάλυψη time-charter, size spreads και φυσικό αρμπιτράζ.
Πώς είναι πραγματικά «στην κορυφή του οίκου»;
GJ: Μπορεί να είναι μοναχικά, εκτός αν χτίσετε μια πραγματική ομάδα. Εύσημα στον Dave MacLennan: επέμενε στην ευαλωτότητα, στην εποικοδομητική αμφισβήτηση και στο να κλείσει το χάσμα ανάμεσα στη λειτουργία και στην επιχείρηση. Με το εξωτερικό διοικητικό συμβούλιο, να είστε έτοιμοι για κοφτερές ερωτήσεις: να ξέρετε τα νούμερά σας, να ξέρετε την ιστορία σας, αλλά θα σας στηρίξουν αν είστε προετοιμασμένοι και διαφανείς.
Ακούστε ολόκληρο το επεισόδιο για να μάθετε περισσότερα για τη διαδρομή του Gert-Jan και τις γνώσεις του για τον κόσμο του trading εμπορευμάτων:
Τι είναι το Strong Source Podcast;
Η αποστολή μας με το podcast Strong Source είναι να εκπαιδεύουμε και να ενημερώνουμε, δημιουργώντας μια κοινότητα όπου ειδικοί και καλεσμένοι από ολόκληρο τον κλάδο των εμπορευμάτων μπορούν να μοιραστούν τη δική τους ματιά. Ο Martijn Bron, πρώην trader κακάο, και ο Alexander Sterk, πρώην trader γαλακτοκομικών και ιδρυτής της Vesper, έχουν βαθύ πάθος για αυτόν τον κλάδο, κάτι που τους ενέπνευσε να ξεκινήσουν αυτό το εγχείρημα: «Θα μοιραζόμαστε τις προσωπικές μας εμπειρίες, τα πολύτιμα μαθήματα που πήραμε στον δρόμο, και θα σας δίνουμε μια γεύση από αυτά που έρχονται στα επόμενα επεισόδιά μας». Αυτό το podcast υποστηρίζεται από τη Vesper, την κορυφαία πλατφόρμα εμπορευμάτων (www.vespertool.com).
