Speculatief geld in termijncontracten op koffie is volgens Sucafina pas voor de tweede keer dit jaar netto short gegaan. De vorige keer dat de markt naar de shortkant draaide, duurde dat twee weken, bij een koers rond 2,50 USD. Daarvoor was de markt sinds oktober 2023, toen de prijzen op 1,50 USD per pond stonden, nooit langer dan twee weken netto short geweest. Zo’n positionering zegt meer over overtuiging dan de prijsbeweging van één losse week.
De prijs ging mee. Het meest verhandelde decembercontract daalde van maandag tot maandag 7,5 dollarcent en sloot op 276,4 dollarcent per pond, terwijl Sucafina een week eerder nog verwachtte dat een bredere grondstofrally koffie terug zou tillen naar de bandbreedte van 285 tot 295. Die rally bleek van korte duur. Stijgende inflatieverwachtingen brachten de Amerikaanse Federal Reserve ertoe de rente te verhogen, wat de dollar versterkte, en een sterkere dollar verbetert de opbrengst voor boeren die in dollars verkopen en lokale valuta ontvangen. Los daarvan koelden de spanningen tussen de VS en Iran af, wat een uitverkoop in de hele energiesector op gang bracht die oversloeg op koffie.
Het aanbod in de herkomstlanden is het deel dat kopers het zorgvuldigst moeten afwegen. In Brazilië is nog volop koffie te verkopen en te hedgen, ook al houden producenten hun koffie vast en wachten ze op prijsherstel om hun prijs vast te leggen. Dat is onverkocht volume dat boven de markt hangt, in plaats van volume dat al is ingeprijsd.
Ook het weerargument is verzwakt. De omstandigheden voor de bloei van de Braziliaanse oogst 2027/28 blijven optimaal, wat de verwachting van een door El Niño veroorzaakte ramp heeft getemperd. Sucafina verwacht dat de prijzen tegen het eind van deze week richting de onderkant van de bandbreedte van 270 tot 280 zakken.
