De termijncontracten voor koffie op het meest verhandelde decembercontract wonnen van maandag op maandag 23,75 dollarcent en sloten op 3,4165 USD per pond, waarbij één sessie van 5,72 % het meeste werk deed. Daarmee kwamen de prijzen op een top van 342,55, een niveau dat sinds de recordrally van 11,6 % op 9 juli niet meer is gezien. Sucafina had het tegenovergestelde verwacht en rekende op een terugval tot onder 3,10 USD naarmate de spread van het nabije contract zijn greep op december verloor. Het weekdieptepunt lag op 315.
Achter deze beweging zit geen tekort aan koffie. Sucafina merkt op dat de markt het er breed over eens is dat arabica dit seizoen in overschot zit. De zorg zit bij de beursvoorraad. De ICE-gecertificeerde voorraden staan op 226.242 zakken, binnen bereik van de dieptepunten van november 2023, en een doorbraak daaronder zou ze naar het laagste niveau sinds 1999 brengen. Op zichzelf zou dat weinig uitmaken. De complicatie is de timing: de EU-ontbossingsverordening gaat in januari 2027 in en legt een administratieve last op het certificeren van nieuwe Braziliaanse voorraad in Europa, dus wie de gecertificeerde voorraad tegen december wil heropbouwen, heeft nog maar een paar maanden om te kopen en te verschepen.
De onbeantwoorde vraag is waar de al gekochte koffie werkelijk heen gaat. Nu de oogst 26/27 zijn voltooiing nadert, is er volop verhandeld op of onder niveaus die levering aan de beurs de moeite waard maken. Of die partijen naar de beurs gaan of naar branders onder bestaande verplichtingen, is het hele twistpunt, en het houdt de vrees levend dat de gecertificeerde voorraad niet wordt heropgebouwd vóór de decemberexpiratie.
Sucafina is niet overtuigd. Het handelshuis stelt dat koffie in grotere volumes uit Brazilië vertrekt en dat het overschot van 26/27 ruim genoeg is om de wereldwijde arabicavraag op de huidige prijsniveaus te dekken. Er speelt ook een tweede factor. Zelfs een partij die niet voor ICE gecertificeerd kan worden, kan nog altijd worden afgedekt, dus boeren die termijncontracten verkopen ter afdekking van hun oogst zetten extra druk op de markt naarmate de commercialisering vordert.
Daarmee blijft er een markt over die handelt op een voorraadcijfer terwijl het aanbodbeeld een andere kant op wijst. Sucafina houdt vast aan dezelfde verwachting als een week eerder, en die is specifiek.
