Cacaotermijncontracten komen niet overtuigend vooruit. Cacao op ICE Europe daalde de afgelopen week met 1,7 % en sloot het septembercontract op 4.153 GBP/t, terwijl cacao op ICE US 3 % zakte tot 5.759 USD/t. Er duiken telkens grote uitslagen binnen de dag op, maar de slotkoersen landen steeds dicht bij het vertrekpunt: een glad oppervlak over een markt die geen richting kan kiezen.
De positionering vertelt hetzelfde verhaal. Fondsen brachten hun netto shortpositie in ICE US-cacao in de week tot 18 augustus licht terug naar -13.613 lots, volgens de jongste Commitment of Traders-cijfers, terwijl de short op ICE EU een tikje groeide naar -6.022 lots. De suiker- en koffiemarkten zagen in dezelfde week beslistere speculatieve aankopen. Cacao niet.
Een deel van de aarzeling zit in wat het volgende seizoen brengt. De aanvoer van cacaobonen in Ivoorkust nadert 2 miljoen ton, 20 % meer dan een jaar eerder, en het algemene aanbodbeeld voor het lopende seizoen blijft gunstig. Maar de vroege signalen voor het nieuwe seizoen, dat volgende week begint, wijzen de andere kant op: de neerslag in Ivoorkust lag de afgelopen tien dagen onder normaal, en recente peultellingen wijzen op een start van de hoofdoogst onder het gemiddelde. Ghana signaleert een vergelijkbare verschuiving en raamt de productie in 2026/27 op bijna 650.000 ton, ongeveer 13 % minder dan het verwachte totaal van dit seizoen, op basis van veldonderzoek en peultellingen.
Daarnaast staat een tweede open vraag: de EU-regels tegen ontbossing die eind dit jaar in werking moeten treden. De cacaoraad van Ivoorkust zegt dat nieuwe digitale identiteitskaarten boeren vanaf het begin van het nieuwe seizoen in september in staat stellen om te voldoen, maar de berichten ter plaatse lopen uiteen. Schattingen wijzen erop dat ongeveer de helft van de Nigeriaanse cacaoboeren en een aanzienlijk deel van de Ivoriaanse oogst de lat voor traceerbaarheid niet op tijd haalt. Als het conforme aanbod tekortschiet, zijn de huidige gecertificeerde voorraden, die nog altijd ruim boven hun dieptepunten van 2024 liggen, het eerste wat dat merkt.
Dit alles heeft zich nog niet vertaald in een duidelijke prijsrichting. De markt wacht op nieuwe peultellingen en helderder signalen uit het komende seizoen voordat hij een kant kiest.
