In juni kwamen Ghana en Ivoorkust overeen hun boerenprijzen en de startdata van het seizoen op elkaar af te stemmen. Het nieuwe seizoen is begonnen zonder dat dat is gebeurd. Ghana verhoogde de boerenprijs voor cacao met 2,4 % naar 42.400 cedi per ton, ongeveer 3.686 USD, terwijl Ivoorkust het seizoen op 1 september opende op 1.200 CFA-frank per kilogram, ongeveer 2,12 USD. COCOBOD-topman Ransford Abbey zei dat Ghana zich nog altijd inzet voor afstemming met Ivoorkust, maar dat het proces tijd zal kosten, en dat beide landen samen de smokkel zullen bestrijden.
Martijn Bron, die het tweewekelijkse cacaomarktrapport van Vesper schrijft, zegt dat het prijsverschil smokkel in de hand werkt en zal drukken op de wekelijkse ramingen van de Ivoriaanse aanvoer, die de markt doorgaans meer bewegen dan de Ghanese cijfers over gekeurde en verzegelde bonen, omdat die slechts onregelmatig worden gepubliceerd. In 2023/24, toen de prijzen buiten Ghana hoger lagen, liep de stroom de andere kant op, en schatte COCOBOD dat ongeveer 160.000 ton door smokkel verloren ging. Victus Dzah van de Chamber of Cocoa Marketers Ghana waarschuwde dat een scherpe verhoging van de Ghanese prijs de richting van de grensoverschrijdende stromen zou kunnen veranderen. Bonen die naar Ghana worden getrokken, zouden de officiële opkoopvolumes kunnen opblazen en problemen met traceerbaarheid en kwaliteitscontrole kunnen veroorzaken.
Financiering is het andere knelpunt
Een brancheorganisatie die de erkende opkoopbedrijven in Ghana vertegenwoordigt, zegt dat COCOBOD hun bijna 4 miljard GHS (348 miljoen USD) verschuldigd is, een raming die COCOBOD niet onafhankelijk heeft bevestigd. De toezichthouder zegt dat zulke saldi aan het einde van een seizoen niet ongebruikelijk zijn en wil met de opkopers om tafel om de saldi af te stemmen. De offshore gesyndiceerde lening waarmee de aankopen decennialang werden gefinancierd, is in 2024 stopgezet, en COCOBOD wil de financiering voor 2026/27 nu verankeren in de binnenlandse kapitaalmarkt van Ghana, onder meer met kortlopend schuldpapier in cedi met een looptijd van 270 dagen. Bron merkt op dat de financiering van de Ghanese oogst al een grote uitdaging is nog voordat er gesmokkelde bonen worden meegeteld, en COCOBOD verwacht zelf dat de productie dit seizoen met minstens 16 % daalt.
Termijnmarkt veert op vanaf 4.000 GBP
De Londense cacaotermijncontracten voor maart stegen week op week 266 GBP of 6,5 %, en het maartcontract in New York won 5,5 %, al staan beide nog onder het niveau van twee weken geleden. Londen probeerde door de 4.000 GBP heen te zakken, maar trok vorige week elke dag verder van dat niveau weg naar boven, wat Bron opvat als een signaal, zij het nog geen overtuigend. Wat het weer betreft ziet de Wereld Meteorologische Organisatie een kans van bijna 100 % dat El Niño tot en met februari 2027 aanhoudt, en Fitch Solutions raamt de Ivoriaanse oogst 2026/27 op 1,7 miljoen ton, 17,5 % minder. Bron verwacht dat de komende weken in het teken staan van de aanvoer en van tekenen van de impact van El Niño, met de vermalingscijfers over het derde kwartaal half oktober.
