Τον Ιούνιο, η Γκάνα και η Ακτή Ελεφαντοστού συμφώνησαν να εναρμονίσουν τις τιμές παραγωγού και τις ημερομηνίες έναρξης της σεζόν. Η νέα σεζόν άνοιξε χωρίς να συμβεί αυτό. Η Γκάνα αύξησε την τιμή παραγωγού για το κακάο κατά 2,4% στα 42.400 σέντι ανά τόνο, περίπου 3.686 USD, ενώ η Ακτή Ελεφαντοστού άνοιξε τη σεζόν την 1η Σεπτεμβρίου στα 1.200 φράγκα CFA ανά κιλό, περίπου 2,12 USD. Ο διευθύνων σύμβουλος του COCOBOD, Ransford Abbey, δήλωσε ότι η Γκάνα παραμένει δεσμευμένη στην εναρμόνιση με την Ακτή Ελεφαντοστού, αλλά ότι η διαδικασία θα πάρει χρόνο, και ότι οι δύο χώρες θα συνεργαστούν για την καταπολέμηση του λαθρεμπορίου.
Ο Martijn Bron, που γράφει τη δεκαπενθήμερη έκθεση της Vesper για την αγορά κακάο, λέει ότι η διαφορά δίνει κίνητρο για λαθρεμπόριο και θα πιέσει τις εβδομαδιαίες εκτιμήσεις αφίξεων της Ακτής Ελεφαντοστού, που συνήθως κινούν την αγορά περισσότερο από τα στοιχεία της Γκάνας για ταξινομημένους και σφραγισμένους σπόρους, αφού αυτά δημοσιεύονται μόνο ακανόνιστα. Το 2023/24, όταν οι τιμές ήταν υψηλότερες εκτός Γκάνας, η ροή των σπόρων κινούνταν προς την αντίθετη κατεύθυνση, και το COCOBOD εκτίμησε ότι περίπου 160.000 τόνοι χάθηκαν λόγω λαθρεμπορίου. Ο Victus Dzah της Chamber of Cocoa Marketers Ghana προειδοποίησε ότι μια απότομη αύξηση της τιμής της Γκάνας θα μπορούσε να αλλάξει την κατεύθυνση των διασυνοριακών ροών. Σπόροι που θα έλκονταν προς την Γκάνα θα μπορούσαν να διογκώσουν τους επίσημους όγκους αγορών και να δημιουργήσουν προβλήματα ιχνηλασιμότητας και ποιοτικού ελέγχου.
Η χρηματοδότηση είναι η άλλη πίεση
Ένας κλαδικός φορέας που εκπροσωπεί τις αδειοδοτημένες εταιρείες αγοράς της Γκάνας λέει ότι το COCOBOD τους οφείλει σχεδόν 4 δισ. GHS (348 εκατ. USD), εκτίμηση που το COCOBOD δεν έχει επιβεβαιώσει ανεξάρτητα. Ο ρυθμιστής λέει ότι τέτοια υπόλοιπα δεν είναι ασυνήθιστα στο τέλος μιας σεζόν και σχεδιάζει να συναντηθεί με τους αγοραστές για να συμφωνηθούν τα υπόλοιπα. Το κοινοπρακτικό δάνειο από το εξωτερικό που χρηματοδοτούσε τις αγορές επί δεκαετίες διακόπηκε το 2024, και το COCOBOD σχεδιάζει πλέον να στηρίξει τη χρηματοδότηση του 2026/27 στην εγχώρια κεφαλαιαγορά της Γκάνας, μεταξύ άλλων με εμπορικά χρεόγραφα σε σέντι διάρκειας 270 ημερών. Ο Bron σημειώνει ότι η χρηματοδότηση της σοδειάς της Γκάνας αποτελεί ήδη μεγάλη πρόκληση πριν καν υπολογιστούν σπόροι από λαθρεμπόριο, και το ίδιο το COCOBOD αναμένει πτώση της παραγωγής κατά τουλάχιστον 16% αυτή τη σεζόν.
Τα συμβόλαια αναπηδούν από τις 4.000 GBP
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάου Μαρτίου στο Λονδίνο ανέβηκαν κατά 266 GBP, ή 6,5%, σε εβδομαδιαία βάση, και το συμβόλαιο Μαρτίου της Νέας Υόρκης κέρδισε 5,5%, αν και αμφότερα παραμένουν κάτω από τα επίπεδα όπου βρίσκονταν πριν από δύο εβδομάδες. Το Λονδίνο προσπάθησε να σπάσει προς τα κάτω τις 4.000 GBP, αλλά κάθε μέρα της προηγούμενης εβδομάδας κινήθηκε ανοδικά και απομακρύνθηκε από αυτό το επίπεδο, κάτι που ο Bron ερμηνεύει ως σήμα, αν και όχι ακόμη πειστικό. Όσον αφορά τον καιρό, ο Παγκόσμιος Μετεωρολογικός Οργανισμός εκτιμά πιθανότητα σχεδόν 100% να διατηρηθεί ο El Niño έως και τον Φεβρουάριο του 2027, και η Fitch Solutions προβλέπει τη σοδειά 2026/27 της Ακτής Ελεφαντοστού στα 1,7 εκατομμύρια τόνους, μειωμένη κατά 17,5%. Ο Bron αναμένει ότι τις επόμενες εβδομάδες η προσοχή θα στραφεί στις αφίξεις και στα σημάδια της επίδρασης του El Niño, με τα στοιχεία άλεσης του τρίτου τριμήνου να αναμένονται στα μέσα Οκτωβρίου.
