Questo articolo è stato aggiornato l’ultima volta il 25 aprile 2025 e riflette il mercato com’era allora. Le sue cifre, le previsioni e le eventuali raccomandazioni di acquisto non sono state aggiornate da allora. Per prezzi e analisi aggiornati, visita la nostra sezione analisi di mercato.
Con gli Stati Uniti che tornano ad affilare i propri strumenti commerciali, i dazi sono di nuovo in prima pagina. Ma al di là del teatro politico, che cosa sono esattamente i dazi e, soprattutto, che cosa non sono?
Che cosa sono i dazi e come funzionano
Alla base, i dazi sono imposte applicate alle merci importate. Alzano il costo di quelle merci nel punto di ingresso in un paese. Benché siano comunemente percepiti come uno strumento per penalizzare gli esportatori stranieri, il costo viene spesso trasmesso lungo la catena di fornitura:
- Prima agli importatori
- Poi ai produttori nazionali
- Quindi ai distributori
- Infine ai consumatori
Nei mercati delle materie prime, dove i prezzi sono sensibili ai costi degli input e i margini sono stretti, gli effetti dei dazi possono essere rapidi e diffusi.
Contesto storico e scopo dei dazi
Perché imporre dazi? Storicamente i governi li hanno usati per tre scopi principali:
- Proteggere le industrie nazionali
- Rispondere a controversie commerciali
- Fare entrate
Negli ultimi decenni il loro ruolo si è esteso oltre la pura economia e li ha resi spesso strumenti di negoziazione strategica. I dazi possono offrire un sostegno di breve periodo a settori considerati vitali per l’interesse nazionale, come:
- Acciaio
- Semiconduttori
- Veicoli elettrici
Questi comparti, citati di recente nelle misure sui dazi proposte dall’amministrazione statunitense, sono visti come vulnerabili ai sussidi esteri che possono distorcere l’equilibrio competitivo. Quando sono applicati con precisione e obiettivi chiari, i dazi possono dare agli operatori nazionali il respiro necessario per adattarsi e ristrutturarsi.
Questi potenziali vantaggi, però, hanno un prezzo. Con il tempo i dazi possono complicare le catene di fornitura mondiali, provocare ritorsioni e ridurre l’efficienza dei mercati. Un esempio: i dazi statunitensi sull’acciaio sotto il presidente Reagan negli anni 1980, che diedero sollievo temporaneo ma alla fine non portarono competitività di lungo periodo, lasciando le industrie a valle con costi degli input più alti e minore flessibilità.
Chi paga davvero i dazi?
In genere gli acquirenti nazionali, sia imprese sia famiglie. Gli importatori spesso scaricano il costo aggiuntivo lungo la catena di fornitura per mantenere la redditività. I governi incassano il gettito dei dazi, ma non compensano il costo aggiuntivo. Nei mercati delle materie prime, dove i prezzi sono in larga parte fissati da benchmark mondiali e i sostituti non sono sempre praticabili, questa trasmissione è rapida e diretta. Ciò che comincia come un’imposta su una spedizione diventa un costo più alto in uno stabilimento, in un contratto o alla cassa del supermercato.
In sintesi, i dazi sono uno strumento di politica potente ma grossolano. Non si limitano a ridisegnare i flussi commerciali: influenzano il rischio, la struttura dei costi e le dinamiche competitive. Se funzionino da catalizzatore per la crescita interna o da attrito per l’efficienza dipende spesso da come e per quanto tempo vengono applicati.
Gli annunci statunitensi sui dazi del 2 aprile 2025
Quella data ha avuto un impatto notevole, soprattutto perché i dazi imposti sono stati molto più alti e più ampi del previsto. Quasi tutto, da qualunque provenienza, ha ricevuto un dazio all’importazione del 10%, in vigore dal 9 aprile. Molti paesi (o blocchi commerciali) sono stati trattati peggio, perché il loro avanzo commerciale con gli Stati Uniti ha fatto scattare un dazio all’importazione ancora più alto:
Ci sono state esenzioni per diversi settori, sia in positivo sia in negativo:
- Nessun dazio su minerali o metalli chiave come rame e zinco
- Dazio all’importazione del 25% su tutti gli autoveicoli e i componenti auto, per proteggere l’industria automobilistica statunitense e spingere la produzione interna
Reazioni mondiali e risposta internazionale
Sostenitori, oppositori, amici e avversari di Trump e degli Stati Uniti si sono espressi con forza nelle ultime settimane, perché l’impatto sui mercati finanziari è stato immediato e migliaia di miliardi di valore sono andati persi nel giro di poche ore.
Proprio il giorno in cui i dazi statunitensi sarebbero entrati in vigore, il presidente Trump ha annunciato una pausa di 90 giorni sui dazi superiori al 10% imposti a molti paesi. Resta comunque in vigore con effetto immediato un dazio all’importazione statunitense del 10%, mentre la Cina ha ricevuto un totale del 125% di dazi aggiuntivi per via della sua reazione all’imposizione iniziale dei dazi all’importazione statunitensi.
Tipi di risposta internazionale
Dal 2 aprile abbiamo visto risposte diverse ai dazi all’importazione imposti dagli Stati Uniti:
- Accettazione
- Richiesta di negoziato
- Ritorsione «sofisticata»
- Ritorsione «grossolana»
Ritorsione grossolana: l’approccio della Cina
La Cina sceglie la logica del colpo su colpo e definisce l’imposizione dei dazi all’importazione statunitensi «del tutto infondata e un tipico atto di prepotenza unilaterale». Al 10 aprile i dazi statunitensi aggiuntivi sulle merci cinesi sono arrivati al 125% per effetto della ritorsione cinese. Tutto questo si somma a quanto era già in vigore prima del 2 aprile.
Negoziato: la strategia del Vietnam
Il Vietnam sta all’estremo opposto dello spettro e sta attivamente cercando di abbassare i dazi statunitensi sulle merci vietnamite. È disposto a negoziare e a cedere su molti dei propri dazi per evitare che il commercio fra Vietnam e Stati Uniti si fermi.
La risposta mista dell’Europa
L’Europa all’inizio era stata un po’ più sofisticata nel suo approccio, ma ha comunque scelto di rispondere con dazi all’importazione propri. I lobbisti sono riusciti a escludere voci come:
- Lattiero-caseari
- Bourbon
Queste esclusioni nascono dal timore di innescare una guerra commerciale in mercati in cui si dipende dalle importazioni statunitensi. Altri prodotti, però, sono finiti nella loro lista dei dazi:
- Soia
- Granturco
- Carni
- Vari altri prodotti
Il 10 aprile, però, la Commissione europea ha risposto alla pausa di 90 giorni con una pausa di 90 giorni propria. La Commissione propone ora di importare più gas dagli Stati Uniti per riequilibrare il disavanzo commerciale statunitense con l’UE. È il momento di negoziare.
Domande frequenti sui dazi statunitensi
D: Come incidono i dazi sui prezzi al consumo? R: I dazi di norma aumentano i prezzi al consumo, perché i costi aggiuntivi vengono scaricati lungo la catena di fornitura.
D: I dazi sono efficaci nel proteggere le industrie nazionali? R: I dazi possono offrire una protezione di breve periodo, ma spesso non migliorano la competitività di lungo periodo e intanto alzano i costi delle industrie a valle.
D: Chi beneficia del gettito dei dazi? R: Il gettito dei dazi va alle casse dello Stato, ma questo non compensa i costi economici complessivi.
D: Per quanto tempo resteranno in vigore le attuali politiche statunitensi sui dazi? R: Al momento è in vigore un dazio di base del 10%, mentre i dazi più alti sono stati sospesi per 90 giorni per lasciare spazio ai negoziati.
