En 2025, el mercado estadounidense de suero en polvo fue arrastrado en dos direcciones a la vez.
Por un lado, los aranceles comerciales con China hundieron la demanda. Por otro, el auge mundial de las proteínas del suero (WPC80 y WPI) desvió producción del suero en polvo y creó escasez justo cuando el mercado más necesitaba oferta. A final de año, el suero en polvo era el único producto de la CME que cotizaba cerca de los niveles del año anterior, mientras todo lo demás en el sector lácteo se desplomaba.
Precios estadounidenses del suero en polvo según el NDPSR y el CME Call, en USD/lb (año 2025)
Dos fuerzas opuestas se anularon entre sí. Los precios no fueron a ninguna parte mientras el mundo a su alrededor cambiaba.
Esto es lo que ocurrió, mes a mes.
Enero: precios altos, oferta ajustada
El año abrió con los precios del suero en polvo elevados y el mercado ajustado.
Solo se negociaron 8 cargas de NFDM y suero en polvo juntas en la CME. Eso es prácticamente nada. Los precios del queso y del suero en polvo se mantuvieron favorables, así que la producción siguió siendo fuerte. El WPI (aislado de proteína de suero lácteo) acaparaba la atención a 9,5 USD/lb, lo que señalaba hacia dónde se dirigía la inversión industrial.
La señal era clara: las proteínas del suero estaban en auge. El suero en polvo se estaba convirtiendo en el subproducto.
Febrero: los precios caen en picado
A finales de enero, el suero en polvo inició un desplome notable. En febrero cogió impulso.
Los precios perdieron un 25 % en un mes. El 21 de enero, el suero en polvo bajaba con rapidez. A principios de febrero tocó 0,56 USD/lb, todavía por encima del precio europeo de 0,51 USD/lb, pero la brecha se estrechaba.
El motivo era el miedo a los aranceles. Los fabricantes y traders estadounidenses veían cómo China anunciaba posibles derechos sobre los lácteos del país. Si llegaban los aranceles, los precios caerían más. Ya sabían lo que venía.
Marzo: llegan los aranceles, la producción flaquea
En marzo, China impuso un arancel del 10 % a todos los productos lácteos.
Pero aquí está el giro: dejó fuera el suero lácteo en polvo y la lactosa. No fue un descuido. China necesitaba esos productos con urgencia. Consume 150 millones de las 400 millones de libras que Estados Unidos exporta al año de suero en polvo. La exención mantuvo la puerta abierta.
El verdadero golpe vino de las cifras de producción. Los datos de marzo mostraron que los precios del permeado de suero se desplomaron un 38,5 % semana contra semana en Estados Unidos, mientras que los europeos subían un 4 %. El mayor diferencial de precios entre Estados Unidos y la UE desde que Vesper lo sigue.
La producción no seguía el ritmo.
Abril: China escala, los productores reorientan
La escalada arancelaria llegó rápido. Estados Unidos impuso aranceles de aproximadamente el 145 % a los productos chinos. China respondió con derechos del 84 % sobre productos estadounidenses, incluidos los lácteos.
En respuesta, los productores estadounidenses cambiaron de estrategia. Algunos pasaron a fabricar WPC80 y WPI. Ambos eran más rentables. ¿Por qué hacer suero en polvo a precios deprimidos cuando las proteínas pagaban mejor?
Pero aquí está el problema: la producción estadounidense de suero en polvo cayó un 12,4 % interanual en marzo. Ese descenso de producción fue real. Pero perder la mitad de las exportaciones a China por los aranceles significaba que la demanda caía mucho más rápido que la oferta.
Las cuentas eran brutales. Se puede recortar la producción un 12 %, pero perder 150 millones de libras de exportaciones (el 37 % de la oferta total) por los aranceles es un golpe de demanda del 37 %. Los ajustes de producción no podían cerrar esa brecha con la rapidez necesaria.
En dos semanas, los precios estadounidenses del permeado de suero se hundieron 12 centavos/lb. La lactosa europea alcanzó una prima de 27 centavos/lb sobre los precios estadounidenses. Los dos mercados se habían desacoplado.
Mayo: la pausa arancelaria da un respiro
Estados Unidos y China anunciaron una pausa arancelaria de 90 días el 1 de julio.
Los precios del permeado de suero reaccionaron de inmediato. Los traders esperaban algo de aire. Pero el suero en polvo siguió débil. La producción de marzo estaba un 12,4 % por debajo del año anterior. El daño a los inventarios ya estaba hecho.
Lo que sí cambió: se abrieron oportunidades de arbitraje. El WPC80 estadounidense llegaba a Europa a 11.000 EUR/mt, unos 1.000 EUR/mt por debajo del precio europeo. Exportadores y traders empezaron a mover producto hacia el este de forma oportunista, comiéndose lo que habría sido el precio del suero en polvo.
Junio: el desplome exportador se amplía
Los datos comerciales de abril contaron la historia. Las exportaciones de suero a China se habían disparado un 65 % en marzo, justo antes de los aranceles. Fue compra de pánico: traders y fabricantes se adelantaban a los derechos.
Después llegó abril. Las exportaciones a China se hundieron un 30 % frente al mes anterior.
Los compradores del Sudeste Asiático y de América Latina dieron un paso al frente, pero no pudieron llenar el vacío chino. Se estaban formando nuevas rutas comerciales, pero los volúmenes no bastaban. El mayor comprador del mundo había quedado parcialmente cerrado.
Julio: la producción rebota, pero desde una base débil
Los datos de producción de mayo llegaron con una sorpresa: la producción de suero en polvo subió un 6,49 % interanual.
Pero el contexto importa. La base de 2024 era muy baja porque el WPC80 y el WPI llevaban meses canibalizando la producción de suero en polvo. Los fuertes aumentos de la producción estadounidense de queso supusieron unos 40 millones de libras adicionales de queso. Eso generó unos 300 millones de libras adicionales de suero líquido. La producción de WPC estaba al límite, así que parte de ese suero líquido tenía que acabar como suero en polvo.
Producción forzada no era lo mismo que demanda real.
La pausa arancelaria entre Estados Unidos y China se prolongó más allá de los 90 días iniciales. La debilidad del dólar también ayudó a los exportadores a colocar producto.
Agosto: caída láctea mundial, pero el suero aguanta
Agosto trajo una caída más amplia del sector lácteo mundial. Los precios de la mantequilla y del queso se debilitaron. La leche en polvo estaba bajo presión.
Las proteínas del suero fueron la excepción. La demanda de WPC80 y WPI siguió siendo feroz. Los compradores de todo el mundo hacían cola. Cualquier fabricante que pudiera pasar del suero en polvo a las proteínas del suero lo hizo. La gravedad del mercado de la proteína tiraba con fuerza.
El suero en polvo se encontró en una posición extraña: difícil de vender a buenos precios, pero sostenido por ser el subproducto de otra opción rentable.
Septiembre: el suero en polvo aguanta, las proteínas se disparan
En septiembre, el suero en polvo se convirtió en el único producto lácteo de la CME que mantenía los niveles de precio interanuales.
Encontrar demanda era difícil. Pero la fortaleza del WPC80 y del WPI mantuvo a flote todo el espectro del suero. Los compradores mundiales hacían cola por el WPC80 estadounidense, que cotizaba con descuento frente a los precios europeos. Esa demanda exportadora financiaba la producción, y el suero en polvo iba detrás.
La pausa arancelaria con China se seguía prorrogando. Las exportaciones estadounidenses de suero a China se recuperaron: julio subió un 160 % frente al mes anterior. El crecimiento acumulado del año hacia China pasó a positivo, con un 0,27 %.
Pero la composición estaba cambiando. Bielorrusia, Polonia, Argentina y Turquía ganaban cuota. La dependencia de un solo comprador se debilitaba.
Octubre: cierre del Gobierno, sin datos
Un cierre del Gobierno supuso que no se publicaran datos de producción. El mercado operaba a ciegas.
Las proteínas del suero se mantuvieron anómalamente fuertes dentro de un complejo lácteo que por lo demás se debilitaba. Los precios estadounidenses del suero en polvo se sostuvieron estables cerca de los niveles del año anterior, mientras la mantequilla, el queso y el NFDM se desplomaban.
De los 10 principales destinos de exportación de suero de Estados Unidos, 7 habían recibido cartas de amenaza arancelaria. Ocho de los 10 mayores compradores se enfrentaban a posibles derechos. La amenaza de una escalada arancelaria pesaba sobre todo el mercado.
Noviembre: la producción se desplaza hacia el suero en polvo
Llegaron pocos datos nuevos, pero el patrón estaba claro: la producción de suero en polvo avanzaba en términos interanuales como subproducto forzado de la enorme expansión quesera.
La producción de WPC chocaba con los límites de capacidad. Algunos productores no tenían más remedio que hacer suero en polvo. El mercado racionaba el desplazamiento de la producción según la rentabilidad de cada producto, y el suero en polvo era el residuo.
Los datos chinos de septiembre mostraron la nueva forma del mercado. Estados Unidos seguía suministrando el 45 % de las importaciones chinas de suero en polvo (55 millones de 122 millones de libras). Pero los envíos estadounidenses a China acumulados en el año subían solo un 3,7 %.
Alemania, Bielorrusia y Polonia registraban crecimientos de dos dígitos en el mismo periodo. Los compradores se estaban diversificando.
Diciembre: el año termina en el medio
El año cerró con el suero en polvo como el hijo mediano olvidado del sector lácteo estadounidense.
No se desplomaba como la mantequilla, el queso o el NFDM. No se disparaba como el WPC80 y el WPI. Estaba atrapado entre dos fuerzas opuestas que dieron la casualidad de equilibrarse.
La disrupción comercial con China golpeó fuerte y pronto. Las pausas de 90 días y sus prórrogas evitaron que fuera a peor. Pero no resolvieron el problema de fondo: perder a un cliente que absorbía el 37 % de la oferta estadounidense.
La producción forzada por la enorme expansión quesera lo compensó. La demanda de proteína del suero desvió producción del suero en polvo. Esas dos fuerzas se anularon entre sí y dejaron los precios del suero en polvo cerca de donde habían empezado.
El mercado estaba a la vez sobreabastecido (por los aranceles chinos) y desabastecido (por las restricciones de producción forzada y la demanda de proteína). Esa contradicción hizo que los precios no fueran a ninguna parte.
Qué significa esto para su negocio
2025 demostró que el suero en polvo ya no es la historia. Lo son las proteínas del suero.
Si compra suero para aplicaciones ricas en proteína, el mercado de materias primas le está diciendo algo: el WPC80 y el WPI son los que hoy impulsan la rentabilidad y la inversión. El suero en polvo es el subproducto que viene detrás.
Eso importa para la planificación de compras. Cuando la capacidad de producción se llena primero de proteínas, el suero en polvo se queda con lo que sobra. Cuando los aranceles chinos desplazan los destinos de exportación, cambia la estrategia de abastecimiento regional de su proveedor.
No puede confiar en los patrones históricos de precios. La política comercial y la demanda de proteína son hoy las variables que mueven la aguja.
¿Qué le espera al suero en polvo estadounidense?
El mercado estadounidense de suero en polvo se mueve rápido. Cada semana, nuevos datos de producción, flujos comerciales, novedades arancelarias y cambios en el mercado de la proteína reconfiguran el panorama.
Nuestro US Weekly lo cubre todo: suero, queso, mantequilla, NFDM, producción de leche, aranceles y las fuerzas globales que empujan los precios lácteos estadounidenses en todas direcciones. Lo escribe el equipo lácteo de Vesper y llega a su bandeja de entrada todos los viernes.
