Το 2025 η αμερικανική αγορά ορού γάλακτος σε σκόνη τραβήχτηκε ταυτόχρονα προς δύο αντίθετες κατευθύνσεις.
Από τη μία, οι εμπορικοί δασμοί με την Κίνα συνέθλιψαν τη ζήτηση. Από την άλλη, το παγκόσμιο boom των πρωτεϊνών ορού (WPC80 και WPI) απομάκρυνε την παραγωγή από τον ορό σε σκόνη, δημιουργώντας σπανιότητα ακριβώς όταν η αγορά είχε τη μεγαλύτερη ανάγκη από προσφορά. Στο τέλος της χρονιάς ο ορός σε σκόνη ήταν το μόνο προϊόν του CME που διαπραγματευόταν κοντά στα περσινά επίπεδα, ενώ όλα τα υπόλοιπα γαλακτοκομικά κατέρρεαν.
Αμερικανικές τιμές ορού γάλακτος σε σκόνη σύμφωνα με NDPSR και CME Call, σε USD/lb (έτος 2025)
Δύο αντίθετες δυνάμεις αλληλοεξουδετερώθηκαν. Οι τιμές δεν πήγαν πουθενά, ενώ ο κόσμος γύρω τους άλλαζε.
Δείτε τι συνέβη, μήνα προς μήνα.
Ιανουάριος: υψηλές τιμές, στενή προσφορά
Η χρονιά άνοιξε με υψηλές τιμές και σφιχτή αγορά.
Στο CME διαπραγματεύτηκαν μόλις 8 φορτία αποκορυφωμένου γάλακτος σε σκόνη και ορού σε σκόνη μαζί. Σχεδόν τίποτα. Οι τιμές τυριού και ορού γάλακτος σε σκόνη παρέμεναν ευνοϊκές, οπότε η παραγωγή κρατούσε. Το WPI (απομονωμένη πρωτεΐνη ορού γάλακτος) έκλεβε την παράσταση στα 9,5 USD/lb, δείχνοντας πού κατευθύνονταν οι βιομηχανικές επενδύσεις.
Το μήνυμα ήταν σαφές: οι πρωτεΐνες ορού ήταν σε πλήρη άνθηση. Ο ορός σε σκόνη γινόταν το παραπροϊόν.
Φεβρουάριος: ελεύθερη πτώση τιμών
Στα τέλη Ιανουαρίου ο ορός σε σκόνη ξεκίνησε μια αξιοσημείωτη κατάρρευση, που πήρε φόρα τον Φεβρουάριο.
Οι τιμές έχασαν 25% μέσα σε έναν μήνα. Στις 21 Ιανουαρίου η πτώση ήταν ήδη ταχεία. Στις αρχές Φεβρουαρίου έφτασαν τα 0,56 USD/lb, ακόμη πάνω από την ευρωπαϊκή τιμή των 0,51 USD/lb, όμως η διαφορά έκλεινε.
Ο λόγος ήταν ο φόβος των δασμών. Αμερικανοί παραγωγοί και traders έβλεπαν την Κίνα να ανακοινώνει πιθανούς δασμούς στα αμερικανικά γαλακτοκομικά. Αν έμπαιναν, οι τιμές θα έπεφταν κι άλλο. Ήξεραν ήδη τι ερχόταν.
Μάρτιος: οι δασμοί έρχονται, η παραγωγή δυσκολεύεται
Τον Μάρτιο η Κίνα επέβαλε δασμό 10% σε όλα τα γαλακτοκομικά προϊόντα.
Εδώ όμως είναι η ανατροπή: εξαίρεσε τον ορό σε σκόνη και τη λακτόζη. Δεν ήταν παράλειψη. Η Κίνα είχε έντονη ανάγκη από αυτά τα προϊόντα: καταναλώνει 150 εκατομμύρια λίβρες από τα 400 εκατομμύρια λίβρες ορού σε σκόνη που εξάγουν ετησίως οι ΗΠΑ. Η εξαίρεση κρατούσε την πόρτα ανοιχτή.
Το πραγματικό σοκ ήρθε από τα στοιχεία παραγωγής. Τα δεδομένα Μαρτίου έδειχναν κατάρρευση 38,5% σε εβδομαδιαία βάση στις τιμές του διηθήματος ορού γάλακτος στις ΗΠΑ, ενώ οι ευρωπαϊκές τιμές ανέβαιναν 4%. Η μεγαλύτερη διαφορά ΗΠΑ και ΕΕ από τότε που η Vesper άρχισε να την παρακολουθεί.
Η παραγωγή δεν ακολουθούσε.
Απρίλιος: η Κίνα κλιμακώνει, οι παραγωγοί αλλάζουν πορεία
Η κλιμάκωση ήρθε γρήγορα. Οι ΗΠΑ επέβαλαν δασμούς περίπου 145% σε κινεζικά προϊόντα. Η Κίνα απάντησε με δασμούς 84% σε αμερικανικά προϊόντα, μαζί και στα γαλακτοκομικά.
Οι Αμερικανοί παραγωγοί άλλαξαν στρατηγική. Κάποιοι στράφηκαν στην παραγωγή WPC80 και WPI, και τα δύο πιο κερδοφόρα. Γιατί να φτιάχνεις ορό σε σκόνη σε πιεσμένες τιμές, όταν οι πρωτεΐνες πληρώνουν καλύτερα;
Υπήρχε όμως ένα πρόβλημα: η αμερικανική παραγωγή ορού σε σκόνη μειώθηκε 12,4% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο. Η μείωση ήταν πραγματική. Η απώλεια όμως των μισών εξαγωγών προς την Κίνα λόγω δασμών σήμαινε ότι η ζήτηση έπεφτε πολύ γρηγορότερα από την προσφορά.
Τα μαθηματικά ήταν σκληρά. Μπορείς να κόψεις την παραγωγή κατά 12%, αλλά η απώλεια 150 εκατομμυρίων λιβρών εξαγωγών (37% της συνολικής προσφοράς) λόγω δασμών είναι πλήγμα 37% στη ζήτηση. Οι προσαρμογές στην παραγωγή δεν μπορούσαν να καλύψουν το κενό αρκετά γρήγορα.
Μέσα σε δύο εβδομάδες οι αμερικανικές τιμές διηθήματος ορού βούλιαξαν κατά 12 σεντς/lb. Η ευρωπαϊκή λακτόζη έφτασε σε πριμ 27 σεντς/lb έναντι της αμερικανικής τιμής. Οι δύο αγορές είχαν αποσυνδεθεί.
Μάιος: η ανακωχή στους δασμούς φέρνει ανάσα
Την 1η Ιουλίου ΗΠΑ και Κίνα ανακοίνωσαν ανακωχή 90 ημερών στους δασμούς.
Οι τιμές του διηθήματος ορού αντέδρασαν αμέσως. Οι traders περίμεναν λίγη ανάσα. Ο ορός σε σκόνη όμως παρέμεινε αδύναμος. Η παραγωγή Μαρτίου ήταν μειωμένη 12,4% σε ετήσια βάση. Η ζημιά στα αποθέματα είχε ήδη γίνει.
Τι άλλαξε: άνοιξαν ευκαιρίες αρμπιτράζ. Το αμερικανικό WPC80 έφτανε στην Ευρώπη στα 11.000 EUR/mt, περίπου 1.000 EUR/mt κάτω από την ευρωπαϊκή τιμή. Εξαγωγείς και traders άρχισαν να μετακινούν ευκαιριακά προϊόν προς τα ανατολικά, ροκανίζοντας ό,τι θα ήταν τιμή του ορού σε σκόνη.
Ιούνιος: η κατάρρευση των εξαγωγών διευρύνεται
Τα εμπορικά δεδομένα Απριλίου είπαν την ιστορία. Οι εξαγωγές ορού προς την Κίνα είχαν εκτιναχθεί 65% τον Μάρτιο, λίγο πριν από τους δασμούς. Ήταν αγορές πανικού: traders και παραγωγοί που προλάβαιναν τους δασμούς.
Μετά ήρθε ο Απρίλιος. Οι εξαγωγές προς την Κίνα κατέρρευσαν 30% σε μηνιαία βάση.
Αγοραστές από τη Νοτιοανατολική Ασία και τη Λατινική Αμερική ανέβασαν ταχύτητα, δεν μπορούσαν όμως να καλύψουν το κενό της Κίνας. Σχηματίζονταν νέοι εμπορικοί δρόμοι, αλλά οι όγκοι δεν επαρκούσαν. Ο μεγαλύτερος αγοραστής του κόσμου είχε εν μέρει κλείσει.
Ιούλιος: η παραγωγή ανακάμπτει, αλλά πάνω σε αδύναμη βάση
Τα στοιχεία παραγωγής Μαΐου ήρθαν με έκπληξη: ο ορός σε σκόνη ήταν αυξημένος 6,49% σε ετήσια βάση.
Το πλαίσιο όμως μετράει. Η βάση του 2024 ήταν πολύ χαμηλή, καθώς WPC80 και WPI κανιβάλιζαν επί μήνες την παραγωγή ορού σε σκόνη. Τα τεράστια κέρδη στην παραγωγή τυριού στις ΗΠΑ έφεραν περίπου 40 εκατομμύρια λίβρες επιπλέον τυριού, που παρήγαγαν περίπου 300 εκατομμύρια λίβρες επιπλέον υγρού ορού. Η παραγωγή συμπυκνώματος πρωτεϊνών ορού γάλακτος (WPC) ήταν στο ταβάνι, οπότε μέρος αυτού του υγρού ορού έπρεπε να γίνει ορός σε σκόνη.
Η αναγκαστική παραγωγή δεν είναι το ίδιο με την πραγματική ζήτηση.
Η ανακωχή ΗΠΑ και Κίνας παρατάθηκε πέρα από τις αρχικές 90 ημέρες. Και η αδυναμία του δολαρίου βοήθησε τους εξαγωγείς να κινήσουν προϊόν.
Αύγουστος: παγκόσμια κάμψη στα γαλακτοκομικά, ο ορός όμως κρατά
Ο Αύγουστος έφερε ευρύτερη παγκόσμια κάμψη στα γαλακτοκομικά. Οι τιμές βουτύρου και τυριού αποδυναμώθηκαν. Το γάλα σε σκόνη ήταν υπό πίεση.
Οι πρωτεΐνες ορού ήταν η εξαίρεση. Η ζήτηση για WPC80 και WPI παρέμεινε άγρια. Οι διεθνείς αγοραστές έκαναν ουρά. Όποιος παρασκευαστής μπορούσε να στραφεί από τον ορό σε σκόνη στις πρωτεΐνες, το έκανε. Η βαρύτητα της αγοράς πρωτεΐνης τραβούσε δυνατά.
Ο ορός σε σκόνη βρέθηκε σε παράξενη θέση: δύσκολος να πουληθεί σε καλές τιμές, αλλά στηριγμένος από το ότι ήταν παραπροϊόν μιας κερδοφόρας επιλογής.
Σεπτέμβριος: ο ορός σε σκόνη κρατά, οι πρωτεΐνες εκτινάσσονται
Τον Σεπτέμβριο ο ορός σε σκόνη ήταν το μόνο γαλακτοκομικό προϊόν του CME που διατηρούσε τα περσινά επίπεδα τιμών.
Η εύρεση ζήτησης ήταν δύσκολη. Η δύναμη όμως των WPC80 και WPI κρατούσε στην επιφάνεια ολόκληρο το φάσμα του ορού. Διεθνείς αγοραστές έκαναν ουρά για αμερικανικό WPC80, που διαπραγματευόταν με έκπτωση έναντι των ευρωπαϊκών τιμών. Η εξαγωγική αυτή ζήτηση χρηματοδοτούσε την παραγωγή, και ο ορός σε σκόνη ερχόταν μαζί.
Η ανακωχή με την Κίνα συνέχιζε να παρατείνεται. Οι αμερικανικές εξαγωγές ορού προς την Κίνα ανέκαμψαν: ο Ιούλιος ήταν αυξημένος 160% σε μηνιαία βάση. Η ανάπτυξη από την αρχή του έτους προς την Κίνα γύρισε θετική, στο 0,27%.
Η σύνθεση όμως άλλαζε. Λευκορωσία, Πολωνία, Αργεντινή και Τουρκία κέρδιζαν μερίδιο. Η εξάρτηση από έναν μόνο αγοραστή εξασθενούσε.
Οκτώβριος: κυβερνητικό shutdown, καθόλου δεδομένα
Ένα κυβερνητικό shutdown σήμανε ότι δεν δημοσιεύτηκαν στοιχεία παραγωγής. Η αγορά λειτουργούσε στα τυφλά.
Οι πρωτεΐνες ορού παρέμειναν ασυνήθιστα ισχυρές μέσα σε ένα κατά τα άλλα εξασθενημένο γαλακτοκομικό σύμπλεγμα. Οι αμερικανικές τιμές ορού σε σκόνη κράτησαν κοντά στα περσινά επίπεδα, ενώ βούτυρο, τυρί και αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη κατέρρεαν.
Από τους 10 κορυφαίους προορισμούς των αμερικανικών εξαγωγών ορού, οι 7 είχαν λάβει επιστολές απειλής δασμών. Οκτώ από τους 10 μεγαλύτερους αγοραστές ήταν εκτεθειμένοι σε πιθανούς δασμούς. Η απειλή κλιμάκωσης βάραινε τα πάντα.
Νοέμβριος: η παραγωγή στρέφεται στον ορό σε σκόνη
Ήρθαν λίγα νέα δεδομένα, το μοτίβο όμως ήταν σαφές: η παραγωγή ορού σε σκόνη ανέβαινε σε ετήσια βάση, ως αναγκαστικό παραπροϊόν της τεράστιας επέκτασης του τυριού.
Η παραγωγή πρωτεϊνικού συμπυκνώματος έφτανε στα όρια δυναμικότητας. Ορισμένοι παραγωγοί δεν είχαν επιλογή και έπρεπε να φτιάξουν ορό σε σκόνη. Η αγορά κατένειμε τη μετατόπιση της παραγωγής με βάση την κερδοφορία, και ο ορός σε σκόνη ήταν το υπόλοιπο.
Τα κινεζικά στοιχεία Σεπτεμβρίου έδειχναν το νέο σχήμα της αγοράς. Οι ΗΠΑ κάλυπταν ακόμη το 45% των κινεζικών εισαγωγών ορού σε σκόνη (55 εκατομμύρια λίβρες από 122 εκατομμύρια). Οι αμερικανικές όμως αποστολές προς την Κίνα από την αρχή του έτους ήταν αυξημένες μόλις 3,7%.
Γερμανία, Λευκορωσία και Πολωνία κατέγραφαν διψήφια ανάπτυξη την ίδια περίοδο. Οι αγοραστές διαφοροποιούνταν.
Δεκέμβριος: η χρονιά κλείνει στη μέση
Η χρονιά έκλεισε με τον ορό σε σκόνη στον ρόλο του παραμελημένου μεσαίου παιδιού των αμερικανικών γαλακτοκομικών.
Δεν κατέρρεε όπως το βούτυρο, το τυρί ή το αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη. Δεν εκτινασσόταν όπως τα WPC80 και WPI. Ήταν πιασμένος ανάμεσα σε δύο αντίθετες δυνάμεις που έτυχε να ισορροπήσουν.
Η εμπορική διατάραξη με την Κίνα χτύπησε δυνατά νωρίς. Οι ανακωχές των 90 ημερών και οι παρατάσεις απέτρεψαν το χειρότερο, δεν έλυσαν όμως το θεμελιώδες πρόβλημα: την απώλεια ενός πελάτη που απορροφούσε το 37% της αμερικανικής προσφοράς.
Η αναγκαστική παραγωγή από τη μεγάλη επέκταση του τυριού αντιστάθμισε. Η ζήτηση πρωτεΐνης ορού απομάκρυνε την παραγωγή από τον ορό σε σκόνη. Οι δύο δυνάμεις αλληλοεξουδετερώθηκαν, αφήνοντας τις τιμές κοντά εκεί όπου ξεκίνησαν.
Η αγορά ήταν ταυτόχρονα σε υπερπροσφορά (λόγω των κινεζικών δασμών) και σε υποπροσφορά (λόγω των περιορισμών αναγκαστικής παραγωγής και της ζήτησης πρωτεΐνης). Η αντίφαση αυτή κράτησε τις τιμές ακίνητες.
Τι σημαίνει αυτό για την επιχείρησή σας
Το 2025 απέδειξε ότι ο ορός σε σκόνη δεν είναι πια η κύρια ιστορία. Είναι οι πρωτεΐνες ορού.
Αν αγοράζετε ορό για εφαρμογές πλούσιες σε πρωτεΐνη, η αγορά σάς λέει κάτι: σήμερα τα WPC80 και WPI καθορίζουν την κερδοφορία και τις επενδύσεις. Ο ορός σε σκόνη είναι το παραπροϊόν που ακολουθεί.
Αυτό μετράει για τον σχεδιασμό των προμηθειών. Όταν η παραγωγική δυναμικότητα γεμίζει πρώτα με πρωτεΐνες, ο ορός σε σκόνη παίρνει ό,τι περισσεύει. Όταν οι κινεζικοί δασμοί αλλάζουν τους προορισμούς εξαγωγής, αλλάζει και η περιφερειακή στρατηγική προμήθειας του προμηθευτή σας.
Δεν μπορείτε να στηρίζεστε σε ιστορικά μοτίβα τιμών. Η εμπορική πολιτική και η ζήτηση πρωτεΐνης είναι πλέον οι μεταβλητές που μετακινούν τον δείκτη.
Τι ακολουθεί
Η αμερικανική αγορά ορού σε σκόνη κινείται γρήγορα. Κάθε εβδομάδα, νέα στοιχεία παραγωγής, εμπορικές ροές, εξελίξεις στους δασμούς και μετατοπίσεις της αγοράς πρωτεΐνης ξαναγράφουν την εικόνα.
Το US Weekly μας τα καλύπτει όλα: ορό, τυρί, βούτυρο, αποκορυφωμένο γάλα σε σκόνη, παραγωγή γάλακτος, δασμούς και τις παγκόσμιες δυνάμεις που τραβούν τις αμερικανικές τιμές προς κάθε κατεύθυνση. Γράφεται από τη γαλακτοκομική ομάδα της Vesper και φτάνει στα εισερχόμενά σας κάθε Παρασκευή.
