Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ακατέργαστης ζάχαρης διαπραγματεύονται σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από τον Φεβρουάριο του 2025, όταν η παγκόσμια αγορά βρισκόταν σε βαθύτερο έλλειμμα. Το συμβόλαιο NY11 Μαρτίου 2027 έκλεισε στα 21,11 σεντς του δολαρίου ανά λίβρα στις 13 Οκτωβρίου, ενώ στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης άσπρης ζάχαρης η λήξη Δεκεμβρίου έκλεισε στα 562 USD/mt. Η ανάλυση της Vesper αποδίδει μεγάλο μέρος της πρόσφατης κίνησης των τιμών στα νέα στοιχεία παραγωγής από το Κεντρικό-Νότιο της Βραζιλίας, όπου ασυνήθιστα υγρές συνθήκες, που συχνά συνδέονται με το El Niño, έχουν επιβραδύνει τη συγκομιδή.
Η βροχή περικόπτει την άλεση
Σύμφωνα με εκτιμήσεις του MAPA, η άλεση ζαχαροκάλαμου το πρώτο δεκαπενθήμερο του Σεπτεμβρίου ανήλθε σε 30,16 εκατομμύρια τόνους, μειωμένη κατά 34,2% σε ετήσια βάση. Η παραγωγή ζάχαρης από την αρχή της σεζόν έφτασε τα 26,07 εκατομμύρια τόνους, 14,4% χαμηλότερα από πέρσι, ενώ η παραγωγή αιθανόλης είναι αυξημένη κατά 8,7%. Αναμένονται περισσότερες βροχές καθώς το El Niño ενισχύεται προς το τέταρτο τρίμηνο, κάτι που αφήνει πραγματική αβεβαιότητα για το πόση ζάχαρη θα παραχθεί στο υπόλοιπο της σεζόν και πόσο ασυγκόμιστο ζαχαροκάλαμο θα περάσει στις προοπτικές προσφοράς του 2027/28.
Τα βραζιλιάνικα εργοστάσια αξιοποίησαν την άνοδο για να κλειδώσουν τιμές για την επόμενη σεζόν. Οι αντισταθμίσεις τους για το 2027/28 σχεδόν διπλασιάστηκαν, από 5,32 εκατομμύρια τόνους τον Ιούλιο σε 10,3 εκατομμύρια τόνους στα τέλη Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με το Sugaronline, με μέση τιμή 18,16 σεντς του δολαρίου ανά λίβρα.
Τα κεφάλαια συνεχίζουν να αγοράζουν
Το Managed Money πρόσθεσε 29.543 συμβόλαια στην καθαρή θέση αγοράς του στο NY11 την εβδομάδα έως τις 6 Οκτωβρίου, ανεβάζοντάς τη στα 257.364 συμβόλαια. Πρόκειται για μεγάλη εβδομαδιαία αγορά, αν και μικρότερη από εκείνη του Αυγούστου, όταν τα κεφάλαια πέρασαν από καθαρή θέση πώλησης σε καθαρή θέση αγοράς μέσα σε μία μόνο εβδομάδα. Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου και ένα πιο αδύναμο δολάριο βοήθησαν επίσης να ανέβει η ζάχαρη. Η ανάλυση της Vesper σημειώνει ότι η διατήρηση αυτών των επιπέδων εξαρτάται από τη συνέχιση του ενδιαφέροντος των κεφαλαίων και ότι μια θέση αγοράς τέτοιου μεγέθους ενέχει επίσης κίνδυνο ρευστοποίησης.
Αλλού, η ISMA απέκλεισε το ενδεχόμενο ινδικών εξαγωγών για το 2026/27, ενώ η νέα ευρωπαϊκή περίοδος συγκομιδής τεύτλων ξεκίνησε με ανάμεικτα αποτελέσματα. Η βρετανική NFU εκτιμά ότι οι τιμές της ΕΕ θα έπρεπε να φτάσουν τα 640 έως 660 EUR/mt EXW στη Βορειοδυτική Ευρώπη για να γίνουν βιώσιμες οι εισαγωγές CXL με καταβολή δασμού, και οι τρέχουσες τιμές δεν βρίσκονται ακόμη κοντά σε αυτό το εύρος. Η πλήρης ανάλυση εξετάζει τις αποδόσεις ανά χώρα της ΕΕ, τα νέα φορολογικά μέτρα της Βραζιλίας για την αιθανόλη και τη συγκομιδή τεύτλων στις ΗΠΑ.
