Η περίοδος 2026/27 άνοιξε με απότομη κίνηση. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάου του Λονδίνου, με βάση το συμβόλαιο Δεκεμβρίου, κέρδισαν 534 GBP ή 12,3% έναντι της 21ης Αυγούστου και 905 GBP ή 22,9% έναντι ενός μήνα πριν. Ο Δεκέμβριος της Νέας Υόρκης πρόσθεσε 614 USD ή 10,2% στην ίδια σύγκριση. Σχεδόν το σύνολο της κίνησης ήρθε στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις πριν κλείσει ο μήνας.
Η ανάγνωση του Martijn Bron είναι ότι επρόκειτο κατά πάσα πιθανότητα για κάλυψη κερδοσκοπικών θέσεων πώλησης. Ο καταλύτης είναι δυσκολότερο να εντοπιστεί. Η τεχνική ανάλυση μπορεί να έπαιξε ρόλο, με τη διάσπαση ενός σχηματισμού τριγώνου στα διαγράμματα, μαζί με τα νέα για φτωχή καρπόδεση στην Ακτή Ελεφαντοστού και ένα μακροοικονομικό κλίμα στο οποίο οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τα καλάθια εμπορευμάτων ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού. Το κακάο βρίσκεται πλέον μέσα σε αυτούς τους δείκτες. Η τοποθέτηση στηρίζει το σενάριο της κάλυψης θέσεων χωρίς να το επιβεβαιώνει ακόμη: η συνδυασμένη θέση του Managed Money σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη ήταν καθαρά πωλητική κατά 21.700 συμβόλαια στην αποτύπωση της 25ης Αυγούστου, και το ράλι ήρθε μετά από εκείνη την ημερομηνία, οπότε η έκθεση που μετράει είναι εκείνη της επόμενης εβδομάδας.
Τα θεμελιώδη από κάτω είναι ασθενέστερα από όσα υποδηλώνει η κίνηση της τιμής μόνη της. Η τελευταία καταμέτρηση καρπών για την κύρια σοδειά της Ακτής Ελεφαντοστού βρίσκεται αρκετά κάτω από τον πενταετή μέσο όρο και, στους μικρούς καρπούς, πλησιάζει περισσότερο τη φτωχή σεζόν του 2023. Η επιβίωση των καρπών βελτιώθηκε ελαφρά αλλά παρέμεινε κάτω και από το περσινό επίπεδο και από τον πενταετή μέσο όρο του 94%, έχοντας υποχωρήσει έως και στο 88%. Ορισμένοι αναλυτές έχουν μειώσει τη σοδειά της Ακτής Ελεφαντοστού στα 1,7 εκατομμύρια τόνους, ενώ η StoneX βρίσκεται κοντά στα 1,8 εκατομμύρια έναντι 2,2 εκατομμυρίων για την τρέχουσα σοδειά και επισημαίνει καθοδικό κίνδυνο για αυτήν. Η StoneX έχει περιορίσει το παγκόσμιο πλεόνασμα 2026/27 σε περίπου 25.000 τόνους από 149.000 τόνους τον Απρίλιο. Το Ghana Cocoa Board τοποθετεί τη δική του νέα σοδειά στους 650.000 τόνους, μειωμένη κατά 13%.
Οι παραγωγοί είναι απίθανο να δουν κάτι από αυτό το ράλι. Η Ακτή Ελεφαντοστού αναμένεται να διατηρήσει τη σταθερή τιμή παραγωγού στα 1.200 φράγκα CFA ανά κιλό για την κύρια σοδειά που ξεκίνησε την 1η Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με τέσσερις πηγές του κλάδου και δύο κυβερνητικές πηγές που μίλησαν στο Reuters. Ο ρυθμιστής χρειάστηκε να πουλήσει προθεσμιακά πάνω από 1,1 εκατομμύρια τόνους σε πολύ χαμηλότερες τιμές, και κυβερνητική πηγή ανέφερε ότι η διατήρηση της τιμής είναι η λιγότερο δαπανηρή επιλογή για τα δημόσια οικονομικά. Και η Γκάνα αναμένεται να αφήσει αμετάβλητη την τιμή προς τους παραγωγούς της. Οι αφίξεις στην Ακτή Ελεφαντοστού παραμένουν πολύ μικρές, καθώς οι παραγωγοί κρατούν σπόρους κακάου ελπίζοντας σε καλύτερη τιμή που πλέον δύσκολα θα έρθει.
Εκεί βρίσκεται το σημείο που πρέπει να παρακολουθούν οι αγοραστές. Η κύρια σοδειά τρέχει με καθυστέρηση οκτώ έως δέκα εβδομάδων και το Συμβούλιο Καφέ-Κακάο της Ακτής Ελεφαντοστού αναμένει εβδομαδιαίες αφίξεις κάτω από 15.000 τόνους τον Σεπτέμβριο και 25.000 τόνους τον Οκτώβριο, με τον κύριο όγκο να φτάνει από τα τέλη Οκτωβρίου έως τον Δεκέμβριο. Περίπου 900.000 τόνοι αναμένονται στα λιμάνια της Ακτής Ελεφαντοστού μεταξύ Οκτωβρίου και Δεκεμβρίου, έναντι 1,1 εκατομμυρίου τόνων στο ίδιο διάστημα πέρσι. Όλη αυτή η ποσότητα πρέπει να διεκπεραιωθεί πριν τεθούν σε ισχύ οι κανόνες της ΕΕ για την αποψίλωση των δασών στο τέλος του έτους, και οι εξαγωγείς προειδοποιούν ήδη για συμφόρηση και προβλήματα αποθήκευσης.
