El informe Cattle on Feed del USDA publicado el viernes quedó incluso por debajo del extremo más bajista de las expectativas. Las colocaciones de septiembre se situaron por debajo de 1,78 millones de cabezas, más de un 12 % menos que en septiembre del año pasado, frente a una estimación media de los analistas de una caída del 8,3 % y a la previsión propia de LEAP Market Analytics, del 9,2 %. La cifra quedó ligeramente por debajo del piso del rango publicado.
Frente al modelo de LEAP sobre cuántos terneros pasteros de reposición deberían haber estado disponibles, las colocaciones de septiembre registraron un déficit de casi 229.000 cabezas, tras uno de 260.000 cabezas en agosto. Son dos de las mayores brechas registradas, y en meses consecutivos.
El motivo es financiero. Los corrales de engorde ya perdían más de 400 USD por cabeza frente al mercado de contado a finales del verano y ahora pierden en torno a 500 USD. El problema no es el alimento: el USDA había sobrestimado el uso de maíz para alimentación animal en 2025/26 y se había quedado corto con los rendimientos del verano, y las correcciones han sumado al menos entre 300 y 400 millones de bushels a las existencias finales de la nueva cosecha. Lo que duele es la prima que pagan los engordadores por el ganado de reposición, mientras el mercado del ganado listo para faena se ha estancado desde mediados de año.
La estrategia aparente es frenar las colocaciones lo suficiente como para generar un cuello de botella de ganado aguas abajo y hacer subir los precios de los novillos listos para faena. LEAP cree que eso solo funcionará hasta cierto punto, porque es poco probable que los frigoríficos, ante una demanda débil, absorban mucho más costo sin cerrar capacidad. Lo más probable es que la presión se traslade aguas arriba, a medida que se acumulan animales en las ganaderías de cría y de recría y eso pesa sobre los precios del ganado más liviano. Según esa lectura, los futuros de terneros pasteros, sobre todo los contratos diferidos, parecen sobrecalentados.
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