Quando os mercados estão calmos, qualquer um parece inteligente. Mas no cenário volátil de hoje, em que um tuíte move preços, as empresas precisam de outro tipo de vantagem.
No episódio mais recente do The Strong Source, conversamos com Kendra Rhodes, que lidera gestão de risco de commodities, inteligência de mercado e comunicação na General Mills. Com mais de uma década de experiência em trigo, açúcar, laticínios e outros mercados, Kendra sabe o que é preciso para conduzir uma das maiores marcas de FMCG do mundo em meio a oscilações de preço, rupturas de abastecimento e eventos globais inesperados.
Gerir risco em um mundo que não fica parado
Os mercados de commodities não são mais o que eram, e é exatamente esse o ponto. Onde antes dava para se apoiar em padrões sazonais, normas históricas ou alguns indicadores macro, os mercados de hoje exigem algo a mais: agilidade.
“Os mercados ensinam humildade”, disse Kendra. “Você pode ir da alta para a baixa e de volta para a alta no mesmo dia. Alguns anos atrás, dava para modelar uma faixa razoável de resultados. E agora? É preciso se preparar para o impensável.”
Na General Mills, gerir risco começa pela inteligência de mercado. Kendra lidera uma equipe de analistas que cobre de grãos, óleos e softs a embalagem e frete. Cada analista tem a tarefa não apenas de acompanhar a sua categoria, mas de combinar dados, conversas e intuição para construir uma visão dinâmica do que vem pela frente.
Isso inclui ficar perto dos participantes reais do mercado: traders, corretores e fornecedores que têm os pés no chão e os ouvidos no setor.
“Você não pode simplesmente confiar em um relatório ou em um feed de preços”, explicou ela. “Estamos o tempo todo coletando informação de várias fontes para dar sentido ao ruído e encontrar o sinal.”
Mas não para nas análises. A equipe de Kendra usa essas análises para apoiar ativamente o sourcing e as compras. Eles desenvolvem em conjunto estratégias de cobertura, questionam premissas e ajudam os compradores a navegar entre futuros, físico e tudo o que está no meio.
E, talvez o mais importante, eles se preparam para o que pode dar errado.
A volatilidade deixou de ser a exceção; virou a linha de base. Por isso Kendra enfatiza o planejamento de cenários e o teste de estresse das estratégias com regularidade. Seja seca na Argentina, mudança de política na Indonésia ou um estopim geopolítico em uma origem importante de cacau, espera-se que a equipe dela enxergue além da curva.
“Não gerimos risco tentando prever o mercado”, disse Kendra. “Gerimos risco ficando prontos para uma gama de resultados e sabendo como responder quando o inesperado acontece.”
Em outras palavras: não tente ser mais esperto que a volatilidade. Construa sistemas e estratégias que deem conta dela.
Opções, e não apenas negociação de opções
Antes de liderar o risco de commodities na General Mills, Kendra se formou na prática em derivativos de balcão (OTC) na Cargill, um mundo em que estruturas complexas de opções eram usadas para gerir risco de preço de formas bastante sofisticadas. A curva de aprendizado foi íngreme, mas é a ela que Kendra credita o seu entendimento profundo da mecânica de mercado e da exposição a risco.
“Não existe outro lugar que dê esse nível de imersão em mercados financeiros e opções”, disse ela. “Era confuso, complexo e absolutamente valioso.”
Mas os tempos mudaram.
Na esteira da crise financeira global, o apetite por instrumentos financeiros intrincados esfriou. As empresas hoje preferem ferramentas mais simples e transparentes, e uma abordagem de risco mais pé no chão.
“As estruturas ficaram mais simples e padronizadas, e acho isso bom”, observou Kendra. “Você ainda precisa de opcionalidade, mas o foco passou para como aplicá-la com critério, e não para o quanto você consegue ser criativo.”
Opcionalidade, no mundo de Kendra, não é só sobre instrumentos. É uma mentalidade. É sobre planejamento de cenários, agilidade e fazer as perguntas difíceis: E se eu estiver errado? Que outras alavancas posso acionar? Tenho liquidez suficiente?
Essa virada também reflete uma mudança cultural mais ampla na gestão de risco, que deixa de perseguir o “hedge perfeito” para construir estratégias que equilibram proteção, participação e flexibilidade.
“Não existe bala de prata”, disse ela. “O perigo aparece quando essas ferramentas são vendidas como sem custo ou à prova de falhas. Se você não entende plenamente os trade-offs, está se preparando para levar sustos.”
A abordagem de Kendra hoje é enraizada no realismo: conheça as suas exposições, conheça as suas ferramentas e conheça os seus limites. Use a opcionalidade não para ser mais esperto que o mercado, mas para se manter resiliente dentro dele.
Comunicação é vantagem competitiva
Em mercados voláteis, as decisões são tomadas rápido e muitas vezes sob pressão. Por isso a comunicação não é só uma soft skill na General Mills. É parte central de como Kendra e a equipe dela gerem risco.
O trabalho deles não é apenas acompanhar os mercados de commodities. É traduzir o que está acontecendo, e o que pode acontecer em seguida, em análises acionáveis que públicos muito diferentes consigam entender. Seja o time de snacks que precisa planejar promoções, os líderes de finanças que acompanham a performance do hedge ou o pessoal de marketing que cuida de P&Ls, cada um recebe uma mensagem feita sob medida para o seu mundo.
“Falar com alguém na mesa de operações não é a mesma coisa que falar com o responsável por uma unidade de negócio”, disse Kendra. “Você precisa simplificar o complexo, e fazer isso rápido.”
Para que isso funcione, a equipe dela constrói narrativas em torno das viradas de mercado: o que mudou, por que importa e o que fazer a respeito. Eles explicitam as premissas, alinham estratégias e revisitam decisões quando o contexto muda.
Essa clareza faz mais do que reduzir confusão. Ela cria confiança. E essa confiança permite que a equipe aja com velocidade e segurança, mesmo quando os mercados se movem de formas inesperadas.
“Comunicamos as nossas premissas em excesso”, explicou ela. “Assim, quando a coisa desanda, as pessoas não se surpreendem: elas entendem a lógica por trás da decisão e por que podemos precisar mudar de rota.”
Não se trata apenas de explicar perdas ou ganhos, e sim de embutir resiliência no processo de decisão. Nas palavras de Kendra: “Os mercados ensinam humildade. Você nem sempre vai estar certo. Mas se você trouxe as pessoas junto na viagem, dá para corrigir o rumo em conjunto.”
Num momento em que a volatilidade é a norma, esse tipo de alinhamento interno pode muito bem ser a vantagem mais subestimada que uma equipe de compras pode ter.
Lições para a próxima geração
O conselho de Kendra para jovens profissionais que estão entrando em commodities?
- Tenha curiosidade genuína por mercados, não só porque eles são “legais”, mas porque você gosta de dar sentido ao caos.
- Construa a sua rede cedo. Relacionamentos são tão importantes quanto pesquisa.
- E para as mulheres em especial: apareça, ocupe espaço e saiba que o seu lugar é ali.
🎧 Ouça o episódio completo para saber mais sobre:
- Como a General Mills gere commodities sem derivativos listados (olá, brócolis)
- Por que a resiliência psicológica importa tanto quanto a estratégia
- E como a diversão ainda importa, mesmo em funções de alta pressão
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