Este artículo se publicó el 2 de marzo de 2026 y refleja el mercado tal como estaba entonces. Sus cifras, previsiones y cualquier recomendación de compra no se han actualizado desde entonces. Para precios y análisis actuales, visite nuestra sección de análisis de mercado.
La escalada de las tensiones en Oriente Medio y los informes de movimiento marítimo comercial restringido a través del estrecho de Ormuz han planteado dudas sobre los efectos más amplios en las materias primas. El crudo Brent ya ha subido de forma significativa y varias fuentes confirman que el tráfico marítimo por uno de los puntos de estrangulamiento energéticos más críticos del mundo se ha detenido o se ha restringido gravemente.
Aunque la atención inmediata está en los mercados de petróleo y gas, la pregunta clave para los mercados agrícolas es: ¿qué significa esto para las materias primas alimentarias?
En este momento, evaluar la situación con certeza es muy difícil. El impacto en los precios de la energía dependerá en gran medida de:
-
La duración de cualquier cierre del estrecho de Ormuz
-
El alcance de los cierres de producción de petróleo y gas
-
Los posibles daños a la infraestructura energética regional
Para las materias primas alimentarias, el impacto principal es indirecto y está impulsado en gran parte por la energía.
El principal canal de transmisión: los precios de la energía
Para los mercados agrícolas, el principal impacto en los precios derivado del conflicto llega a través de los precios de la energía. Unos precios más altos del petróleo y del gas influyen en las materias primas alimentarias de varias maneras.
1. Cultivos usados como insumo para combustibles
Algunas materias primas agrícolas son sensibles a los mercados energéticos porque pueden emplearse en la producción de combustibles.
Las relaciones de precios, en particular los diferenciales frente a los productos energéticos, pueden influir en el sentimiento y el posicionamiento. Un ejemplo clave es:
- Los diferenciales del aceite de palma frente al gasóleo
Cuando los precios de la energía suben con fuerza, estas relaciones pueden cambiar y afectar a los mercados de aceites vegetales a través de la economía de los biocombustibles y de los flujos especulativos.
2. Precios de los fertilizantes
Los mercados de fertilizantes están muy expuestos al gas natural, que es un insumo esencial en la producción de nitrógeno.
Los efectos pueden surgir de:
-
Unos precios del gas natural más altos
-
El papel del Golfo como gran región productora de energía y de fertilizantes
Si los precios del gas suben de forma material, los costos de los fertilizantes aumentan, lo que puede trasladarse a los costos de producción agrícola en todo el mundo.
3. Mayores costos de flete e interrupción del transporte marítimo
La interrupción del tráfico marítimo comercial en el estrecho de Ormuz genera efectos logísticos más amplios:
-
Mayores costos de flete
-
Contagio a otras rutas
-
Interrupción general de la cadena de suministro
Unos tiempos de tránsito más largos, con un posible desvío por el cabo de Buena Esperanza, aumentan la duración y el costo del viaje. Incluso si la oferta agrícola en sí no se ve interrumpida directamente, los precios de entrega pueden subir por motivos logísticos.
4. Aversión al riesgo y volatilidad del mercado
Unos precios del petróleo más altos y una mayor volatilidad pueden afectar a los mercados agrícolas con independencia de los fundamentales.
Los periodos de tensión geopolítica suelen desencadenar:
-
Posicionamiento de aversión al riesgo
-
Menor apetito especulativo
-
Debilidad generalizada de los precios de las materias primas
Esto puede lastrar los precios de las materias primas alimentarias incluso cuando los balances subyacentes de oferta y demanda se mantienen sin cambios.
5. Fortaleza del USD y efectos de divisa
En momentos de tensión en los mercados, el capital tiende a moverse hacia el dólar estadounidense.
Un USD más fuerte, en particular frente al euro, suele generar:
-
Presión a la baja sobre las materias primas denominadas en USD
-
Debilidad más amplia en los futuros agrícolas
Este canal de divisas suele ser un impulsor secundario importante durante los acontecimientos geopolíticos.
Escenarios de riesgo del mercado energético
El impacto más amplio en las materias primas alimentarias depende en última instancia de cómo evolucionen los mercados energéticos.
Petróleo crudo
Existe el riesgo de que un cierre más prolongado del estrecho de Ormuz mantenga los precios del petróleo crudo elevados en el rango de 80–90 USD/barril durante los próximos seis meses, con potencial para cotizar por encima de 100–120 USD/barril si las interrupciones se agravan.
Gas europeo (EU TTF)
Para el gas EU TTF, existe el riesgo de que los precios vuelvan a los niveles de 2022 de 200 EUR/MWh o superiores (probablemente serían máximos del mercado spot más que niveles sostenidos).
Europa tendría que competir con Asia por los cargamentos de GNL en el mercado spot. Catar es el segundo mayor proveedor de GNL del mundo y un proveedor importante para China. Cualquier interrupción de la infraestructura o de los flujos hacia Asia sería significativa.
Para los mercados eléctricos europeos, la capacidad nuclear francesa está ayudando a reducir parte de la presión, pero la exposición a los mercados eléctricos spot europeos sigue siendo algo que vigilar.
El mayor riesgo estructural: los daños a la infraestructura
El riesgo más grave para los mercados energéticos mundiales no es necesariamente un cierre temporal del estrecho de Ormuz, que puede estar ya parcialmente descontado en los mercados, sino la posibilidad de daños importantes a la infraestructura.
Si la infraestructura energética sufriera daños significativos:
-
Los mercados de petróleo, de productos petrolíferos y de gas podrían seguir estructuralmente más tensionados
-
Los mercados de gas en Europa podrían enfrentarse a una presión prolongada
-
Europa necesitaría precios suficientemente altos para asegurar el rellenado del almacenamiento de invierno a partir del verano
Un escenario así podría tardar muchos meses en resolverse.
Implicaciones macroeconómicas a más largo plazo para las materias primas alimentarias
Más allá de la interrupción inmediata, a seis meses y más adelante, unos precios del petróleo y del gas sostenidamente más altos probablemente:
-
Recortarían la demanda mundial
-
Aumentarían las presiones inflacionistas
-
Retrasarían los recortes de las tasas de interés en Estados Unidos y Europa
Una inflación más alta y un relajamiento monetario retrasado podrían crear un entorno de precios más débil para las materias primas alimentarias. Las recuperaciones de la demanda en mercados como el cacao, por ejemplo, podrían estancarse en condiciones financieras más restrictivas.
Conclusión
Para las materias primas alimentarias, el impacto del conflicto de Oriente Medio y de una posible interrupción del estrecho de Ormuz es principalmente indirecto y se transmite a través de los mercados energéticos.
Los canales clave son:
-
La fijación de precios de los cultivos vinculada a la energía (p. ej., aceite de palma vs. gasóleo)
-
La exposición de los fertilizantes al gas natural
-
Los aumentos de los costos de flete y la interrupción logística
-
El comportamiento de mercado de aversión al riesgo
-
La fortaleza del USD
La magnitud y la duración de estos efectos dependerán en última instancia de si la situación sigue siendo una interrupción temporal del transporte marítimo o escala hasta provocar daños materiales en la infraestructura energética.
En este momento, la incertidumbre sigue siendo alta, y los mercados energéticos serán el indicador crítico que vigilar para conocer las implicaciones más amplias para las materias primas alimentarias.
Siga los precios de las materias primas en tiempo real aquí: https://app.vespertool.com/
