Ten artykuł został opublikowany 2 marca 2026 roku i odzwierciedla stan rynku z tamtego momentu. Zawarte w nim dane, prognozy i wszelkie rekomendacje zakupowe nie były od tego czasu aktualizowane. Aktualne ceny i analizy znajdziesz w naszej sekcji analiz rynkowych.
Narastające napięcia na Bliskim Wschodzie i doniesienia o ograniczonym ruchu statków handlowych przez cieśninę Ormuz wywołały pytania o szersze skutki dla rynków surowcowych. Ropa Brent już wyraźnie podrożała, a kilka źródeł potwierdza, że żegluga przez jedno z najważniejszych na świecie wąskich gardeł w handlu energią została wstrzymana lub poważnie ograniczona.
Choć bezpośrednia uwaga skupia się na rynkach ropy i gazu, kluczowe pytanie dla rynków rolnych brzmi: co to oznacza dla surowców spożywczych?
Obecnie pewna ocena sytuacji jest bardzo trudna. Wpływ na ceny energii będzie w dużej mierze zależał od:
-
Czasu trwania ewentualnego zamknięcia cieśniny Ormuz
-
Skali wstrzymania wydobycia ropy i gazu
-
Potencjalnych zniszczeń regionalnej infrastruktury energetycznej
W przypadku surowców spożywczych główny wpływ jest pośredni i w dużej mierze napędzany przez energię.
Główny kanał transmisji: ceny energii
Dla rynków rolnych główny wpływ konfliktu na ceny przechodzi przez ceny energii. Wyższe ceny ropy i gazu oddziałują na surowce spożywcze na kilka sposobów.
1. Rośliny uprawne wykorzystywane jako surowiec paliwowy
Niektóre surowce rolne są wrażliwe na rynki energii, ponieważ mogą być wykorzystywane do produkcji paliw.
Relacje cenowe, w szczególności spready wobec produktów energetycznych, mogą wpływać na nastroje i pozycjonowanie. Kluczowy przykład to:
- Spready oleju palmowego wobec oleju gazowego
Gdy ceny energii gwałtownie rosną, relacje te mogą się przesuwać i oddziaływać na rynki olejów roślinnych poprzez ekonomikę biopaliw i przepływy spekulacyjne.
2. Ceny nawozów
Rynki nawozów są silnie wyeksponowane na gaz ziemny, który jest podstawowym surowcem w produkcji azotowej.
Skutki mogą wynikać z:
-
Wyższych cen gazu ziemnego
-
Roli regionu Zatoki jako ważnego producenta energii i nawozów
Jeśli ceny gazu istotnie wzrosną, koszty nawozów pójdą w górę, co może przełożyć się na koszty produkcji rolnej na całym świecie.
3. Wyższe koszty frachtu i zakłócenia w żegludze
Zakłócenia żeglugi handlowej w cieśninie Ormuz wywołują szersze skutki logistyczne:
-
Wyższe koszty frachtu
-
Przenoszenie się efektów na inne trasy
-
Ogólne zakłócenia łańcuchów dostaw
Dłuższe czasy tranzytu, z ewentualnym przekierowaniem wokół Przylądka Dobrej Nadziei, wydłużają rejsy i podnoszą ich koszt. Nawet jeśli sama podaż surowców rolnych nie zostanie bezpośrednio zakłócona, ceny z dostawą mogą wzrosnąć z powodu logistyki.
4. Nastroje awersji do ryzyka i zmienność rynku
Wyższe ceny ropy i większa zmienność mogą oddziaływać na rynki rolne niezależnie od fundamentów.
Okresy napięć geopolitycznych często wyzwalają:
-
Pozycjonowanie w stronę awersji do ryzyka
-
Mniejszy apetyt spekulacyjny
-
Szeroką słabość cen surowców
Może to ciążyć cenom surowców spożywczych nawet wtedy, gdy leżące u podstaw bilanse podaży i popytu pozostają bez zmian.
5. Siła dolara i efekty walutowe
W okresach napięć rynkowych kapitał zwykle przesuwa się w stronę dolara amerykańskiego.
Mocniejszy dolar, zwłaszcza wobec euro, zwykle tworzy:
-
Presję na spadek cen surowców notowanych w USD
-
Szerszą słabość kontraktów terminowych na surowce rolne
Ten kanał walutowy jest często ważnym wtórnym czynnikiem w czasie wydarzeń geopolitycznych.
Scenariusze ryzyka na rynku energii
Szerszy wpływ na surowce spożywcze zależy ostatecznie od tego, jak rozwiną się rynki energii.
Ropa naftowa
Istnieje ryzyko, że dłuższe zamknięcie cieśniny Ormuz utrzyma ceny ropy naftowej na podwyższonym poziomie w przedziale 80–90 USD za baryłkę przez najbliższe sześć miesięcy, z możliwością handlu powyżej 100–120 USD za baryłkę, jeśli zakłócenia się pogłębią.
Gaz europejski (EU TTF)
W przypadku gazu EU TTF istnieje ryzyko powrotu cen do poziomów z 2022 roku, czyli 200 EUR/MWh lub wyżej (byłyby to prawdopodobnie szczyty na rynku spot, a nie poziomy utrzymujące się trwale).
Europa musiałaby konkurować z Azją o ładunki skroplonego gazu ziemnego na rynku spot. Katar jest drugim największym dostawcą skroplonego gazu ziemnego na świecie i ważnym dostawcą dla Chin. Każde zakłócenie infrastruktury lub przepływów do Azji miałoby istotne znaczenie.
Na europejskich rynkach energii elektrycznej francuskie moce jądrowe pomagają zmniejszyć część presji, ale ekspozycja na unijne rynki spot energii elektrycznej pozostaje czymś, co warto monitorować.
Większe ryzyko strukturalne: zniszczenia infrastruktury
Poważniejszym ryzykiem dla globalnych rynków energii niekoniecznie jest tymczasowe zamknięcie cieśniny Ormuz, które może być już częściowo wycenione przez rynki, lecz możliwość poważnych zniszczeń infrastruktury.
Gdyby infrastruktura energetyczna została znacząco zniszczona:
-
Rynki ropy, produktów naftowych i gazu mogłyby pozostać strukturalnie ciaśniejsze
-
Rynki gazu w Europie mogłyby zmierzyć się z przedłużoną presją
-
Europa potrzebowałaby odpowiednio wysokich cen, aby zapewnić napełnianie magazynów na zimę począwszy od lata
Rozwiązanie takiego scenariusza mogłoby zająć wiele miesięcy.
Długoterminowe implikacje makro dla surowców spożywczych
Patrząc poza bezpośrednie zakłócenie, w horyzoncie sześciu miesięcy i dłuższym, trwale wyższe ceny ropy i gazu prawdopodobnie:
-
Przytną globalny popyt
-
Zwiększą presje inflacyjne
-
Opóźnią obniżki stóp procentowych w USA i Europie
Wyższa inflacja i opóźnione luzowanie stóp mogłyby stworzyć słabsze otoczenie cenowe dla surowców spożywczych. Odbicia popytu na rynkach takich jak kakao mogłyby na przykład utknąć w warunkach zacieśnienia finansowego.
Podsumowanie
W przypadku surowców spożywczych wpływ konfliktu na Bliskim Wschodzie i potencjalnych zakłóceń w cieśninie Ormuz jest przede wszystkim pośredni i przechodzi przez rynki energii.
Kluczowe kanały to:
-
Ceny roślin powiązanych z energią (np. olej palmowy wobec oleju gazowego)
-
Ekspozycja nawozów na gaz ziemny
-
Wzrost kosztów frachtu i zakłócenia logistyki
-
Rynkowe zachowania w duchu awersji do ryzyka
-
Siła dolara
Skala i czas trwania tych efektów będą ostatecznie zależeć od tego, czy sytuacja pozostanie tymczasowym zakłóceniem żeglugi, czy przerodzi się w istotne zniszczenia infrastruktury energetycznej.
Obecnie niepewność pozostaje wysoka, a rynki energii będą kluczowym wskaźnikiem, który warto obserwować pod kątem szerszych konsekwencji dla surowców spożywczych.
Śledź ceny surowców w czasie rzeczywistym tutaj: https://app.vespertool.com/
