Termin „czarny łabędź” w finansach wprowadził Nassim Nicholas Taleb, były trader z Wall Street, statystyk i autor. Wprowadził go w 2001 roku w książce „Fooled by Randomness”, a temat rozwinął szerzej w wydanej w 2007 roku książce „The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable”.
W opisie Taleba takie zdarzenia mają zwykle trzy cechy. Są:
- nieoczekiwane, a nic w przeszłości nie wskazywało na możliwość ich wystąpienia;
- katastrofalne w skutkach, z trwałymi konsekwencjami;
- „przewidywalne z perspektywy czasu”: po fakcie ludzie często próbują je racjonalizować tak, aby wyglądały na możliwe do przewidzenia (efekt pewności wstecznej).
Czarnych łabędzi nie da się przewidzieć, ale wiele można się z nich nauczyć, aby zespoły mogły wzmocnić swoją odporność na nieoczekiwane zdarzenia. To, co uznaje się za czarnego łabędzia, jest częściowo kwestią oceny, ale przyglądamy się tu kilku powszechnie uznawanym przykładom z ostatnich stu lat i ich skutkom. Wypatruj białego łabędzia na naszej liście!
Wielki kryzys (1929)
To głębokie załamanie światowej gospodarki zaczęło się w 1929 roku krachem na amerykańskiej giełdzie w „czarny czwartek”. Trwała do około 1939 roku i była najdłuższym oraz najcięższym kryzysem, jaki przeżył świat zachodni. Doprowadziła do głębokich zmian w instytucjach finansowych, polityce i teorii ekonomicznej. Zaczęła się w Stanach Zjednoczonych, ale miała ogromne skutki na całym świecie: wysokie bezrobocie i drastyczne spadki produkcji. Amerykanie stanęli wobec najtrudniejszych warunków od czasu wojny secesyjnej. Załamanie cen produktów rolnych i nadprodukcja wynikająca z modernizacji sprzed kryzysu zdewastowały rolnictwo, prowadząc do masowych bankructw i przymusowych przejęć gospodarstw.
Czarny poniedziałek (1987)
Był to największy krach od czasu czarnego czwartku. 19 października 1987 roku Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o 508,32 punktu, czyli o 22,61 procenta, kończąc hossę trwającą od sierpnia 1982 roku. Do obaw, które doprowadziły do załamania rynku, należały lęk przed inflacją, słabnący dolar oraz rosnące ceny ropy i surowców. Czarny poniedziałek pokazał, jak silnie powiązane stały się światowe rynki finansowe. 20 października Rezerwa Federalna (Fed) zapowiedziała, że dostarczy rynkowi płynności, i sytuacja zaczęła się stopniowo poprawiać.
Bańka internetowa (początek XXI wieku)
Połowa lat 90. przyniosła bezprecedensowy wzrost w informatyce i telekomunikacji. Bańka internetowa charakteryzowała się wzrostem wartości amerykańskich akcji technologicznych pod koniec lat 90. oraz inwestycjami w internetowe start-upy, które przynosiły niewielkie zyski albo nie przynosiły ich wcale. Od 1995 do 2000 roku Nasdaq wzrósł pięciokrotnie, osiągnął szczyt w marcu 2000 roku, a do października 2002 roku spadł o niemal 77 procent. Znane firmy, takie jak Amazon i Microsoft, przetrwały zawirowania, ale ofiar było wiele, na przykład internetowy sklep z artykułami dla zwierząt Pets.com i internetowy sprzedawca zabawek eToys.
Zamachy z 11 września (2001)
Zamachy terrorystyczne z 11 września 2001 roku tymczasowo wstrzymały rynki finansowe: Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE) i Nasdaq pozostały zamknięte przez kilka dni, co było najdłuższym wstrzymaniem od lat 30. XX wieku, podczas gdy miasto zmagało się z utratą życia ludzkiego i infrastruktury. Ceny ropy najpierw wzrosły, a potem się cofnęły, ponieważ dostawy z Bliskiego Wschodu nie ustały. W dłuższym okresie szersze skutki gospodarcze i handlowe objęły zmiany w łańcuchach dostaw, takie jak wzmożone środki bezpieczeństwa i zmiany w sposobie transportu towarów.
Światowy kryzys finansowy (2008)
Kryzys był światową recesją wywołaną pęknięciem bańki na amerykańskim rynku nieruchomości i nadmierną spekulacją wartością nieruchomości. Rozwijał się powoli: w połowie 2007 roku upadły dwa fundusze hedgingowe Bear Stearns. Straty na inwestycjach w kredyty subprime wywołały panikę, która doprowadziła do spirali gospodarczego załamania i spowodowała największe bankructwo w historii Stanów Zjednoczonych, upadek Lehman Brothers, banku z Wall Street, we wrześniu 2008 roku. Zdjęcia pracowników wychodzących w pośpiechu z biur z kartonami rzeczy osobistych obiegły świat. W październiku 2008 roku zatwierdzono pakiet ratunkowy dla Wall Street, aby złagodzić kryzys; obejmował on skup toksycznych aktywów przez państwo oraz finansowe wsparcie dla Fannie Mae i Freddie Mac.
Eskalacja wojny Rosji z Ukrainą (2022)
Eskalacja wojny Rosji z Ukrainą nastąpiła w lutym 2022 roku i nadal wywołuje skutki gospodarcze. Spowodowała znaczny wzrost światowych cen żywności i energii w pierwszej połowie 2022 roku, a ceny pszenicy, kukurydzy i innych podstawowych produktów osiągnęły historycznie wysokie poziomy. Wywołała też przerwy w dostawach surowców, takich jak pszenica, kukurydza i olej słonecznikowy. Rosja jest ponadto jednym z największych światowych eksporterów nawozów, a zakłócenia tych dostaw podniosły koszty produkcji rolnej na całym świecie.
Błyskawiczny krach kryptowalut w październiku 2025
10 października 2025 roku niespodziewana zapowiedź 100-procentowych ceł na chińskie towary wywołała największe zdarzenie likwidacyjne w historii rynku kryptowalut. Bitcoin spadł o ponad 14 procent, do około 104 782 USD, a Ethereum spadło o mniej więcej 12 procent, podczas gdy niektóre altcoiny w ciągu kilku godzin straciły od 40 do 70 procent wartości. W 24 godziny wymazano około 19,5 miliarda USD pozycji z dźwignią (ponad 1,63 miliona pozycji), co wyprowadziło około 370 miliardów USD z łącznej kapitalizacji rynku kryptowalut, dziewięciokrotnie więcej niż jakiekolwiek wcześniejsze zdarzenie likwidacyjne i znacznie więcej niż krach covidowy z 2020 roku (1,2 miliarda USD) oraz upadek FTX w 2022 roku (1,6 miliarda USD).
To nie czarny łabędź! Pandemia COVID-19 (2020)
Według Banku Światowego, gdy pandemia wprowadziła świat w lockdown, światowa produkcja brutto spadła w 2020 roku o szacunkowo 3,4 procenta. Skutkiem był jeden z największych szoków cenowych, jakich rynek energii doświadczył od pierwszego szoku naftowego w 1973 roku. Ceny ropy spadły poniżej 20 dolarów amerykańskich za baryłkę (Brent Crude), tracąc niemal 70 procent wartości. Pojemności magazynowe również zbliżyły się do granic (OilPrice). Mimo tego katastrofalnego wpływu i choć niektórzy nazywali to zdarzenie czarnym łabędziem, Taleb, autor teorii, twierdzi, że nim nie jest, ponieważ istniało wystarczająco wiele historycznych precedensów, by przewidzieć następną pandemię. Taleb mówi, że był to w rzeczywistości biały łabędź!
Może Cię też zainteresować: - 20 najlepszych książek polecanych przez ekspertów rynku surowców - 10 najlepszych wskazówek dla skutecznego handlu surowcami - 9 kluczowych cech skutecznych traderów surowcowych
