La demanda global de papel tisú fue muy desigual por regiones en mayo, según los últimos Market Highlights de EMGE, y la división va más allá de una simple desaceleración regional. En Europa Occidental y Norteamérica la demanda cayó de forma moderada, ya que los precios dejaron de subir y los compradores se retiraron de la acumulación de inventarios. En China, Japón y Corea el cuadro parece el contrario: las cifras oficiales de producción apuntan a un crecimiento de volumen de dos dígitos interanual.
Ese crecimiento no lo tira la demanda. Las fuentes de EMGE en China señalan que las fábricas mantienen sus máquinas en marcha para no pararlas, incluso cuando eso implica vender por debajo del umbral de rentabilidad. China sumó casi 400.000 toneladas anuales de nueva capacidad de tisú en el segundo semestre de 2025, y una parte significativa de esa producción nueva va directamente a inventarios de fábrica en lugar de al consumo. La demanda de tisú es una de las categorías menos volátiles que existen: hogares, oficinas y centros asistenciales no consumen de pronto mucho más sin una crisis sanitaria, de modo que el crecimiento declarado no cuadra con el consumo real. Los precios asiáticos ya habían tocado techo en febrero y volvían a ceder bastante antes de mayo, una señal de que son las fábricas y no los compradores quienes impulsan el crecimiento.
Los índices de utilización apuntan al mismo desequilibrio desde otro ángulo. Europa Occidental operó al 80 % en mayo y Norteamérica al 85 %, ambos coherentes con la demanda más floja en esas regiones. China, Japón y Corea operaron apenas al 71 %, y el resto del mundo al 69 %, índices bajos que encajan mal con el crecimiento de producción declarado y que apuntan a una capacidad que va por delante de lo que el mercado puede absorber realmente. Para los compradores, la lectura es que la oferta asiática de tisú parece más disponible de lo que sugieren las cifras de crecimiento de los titulares, mientras Europa Occidental y Norteamérica siguen mejor equilibradas entre la oferta y la demanda que realmente existe.
